泡泡玛特一周动向：1999元联名麻将10分钟售罄 三季度收益近腰斩

三季度收益下滑45%至50% 线下门店客流仍正向增长

泡泡玛特披露的2026年第三季度未经审核业务数据显示，整体收益同比下降45%至50%。分区域看，中国市场下降25%至30%，亚太市场下降65%至70%，美洲市场下降70%至75%，欧洲及其他地区下降50%至55%。

中国市场内部，线下渠道收益同比下滑5%至10%，线上渠道下跌45%至50%，分化明显。管理层在业绩电话会上将压力主要归因于去年同期业务爆发形成的高基数。首席运营官司德表示，海外市场自7月至10月已逐步企稳，四季度销售旺季仍有改善机会。

分IP看，THE MONSTERS系列上半年收入约44.5亿元，仍居首位；星星人收入26.5亿元、同比增长580.6%；SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、Hirono小野等IP半年营收均超过10亿元。毛绒品类上半年收入98.25亿元，占比升至57.2%。三季度大陆门店为449家、单季净增10家，但同期线下收入小幅下行，单店产出仍待夯实。

1999元联名麻将10分钟售罄 二手最高成交2660元

泡泡玛特与潮牌CLOT联名的“杠上开发”麻将系列于11月5日晚10点线上开售，覆盖拼插公仔盲盒、潮玩摆件、骰子挂件、香炉等，价格从129元到2999元不等。其中定价1999元的麻将因限量发售，10分钟后售罄。

得物平台显示，该款麻将最高成交价一度触及2660元，较原价上涨超30%；随后有消费者还价，价格回落至2278至2299元区间，仍比原价高出约300元。泡泡玛特并非首次涉足麻将品类，此前曾推出发售价899元的限定款，此次联名款价格翻了一倍多。

同一发售节点推出的还有TXT角色IP“PPULBATU”毛绒公仔，包含5款常规款和5款隐藏款，单款售价129元，将目标人群进一步延伸至KPOP粉丝。

POP BAKERY北京首店落地 甜品线叠加多IP阵容

泡泡玛特甜品品牌POP BAKERY北京首店于10月31日在朝阳合生汇开业，以THE MONSTERS为主题，上架多款LABUBU、MOLLY、CRYBABY等IP甜品，覆盖曲奇、冰淇淋、蛋糕、铜锣烧等品类。其中LABUBU造型大卫蛋糕和铜锣烧为北京门店独家首发。

此前泡泡玛特已在乐园、机场、阿那亚等场景售卖甜品并完成测试，此次北京首店意在验证甜品店能否承接城市日常散客流量。渠道策略上，泡泡玛特同期主动收缩部分海外小型平台运营，将重心从“有流量就铺渠道”转向“有需求才建渠道”。

进博会首发可持续愿景 LABUBU电影仍处剧本阶段

在11月6日开幕的第九届进博会上，泡泡玛特首次对外发布可持续发展愿景与ESG行动纲要，以“IP所至，让美好可持续发生”为愿景，计划将可持续理念融入产品、运营与合作。

集团副总裁、首席可持续发展官陈晓芸表示，希望让今天的快乐不损及未来的美好。电话会上管理层还透露，LABUBU电影仍处于剧本开发阶段，公司正在探索动画项目；北京首座POP LAND城市乐园继续迭代升级，第二座乐园仍在选址阶段。

黄牛退场二手溢价收窄 海外运营短板集中暴露

随着LABUBU热度降温，黄牛加价空间明显压缩，部分二手价格从峰值回落。过去需要抢购、溢价翻倍才能入手的热门款，如今在正规渠道上架后也能从容买到。部分资深玩家表示购买时更谨慎，不再盲目追逐最新系列。

海外市场三季度深度回调后，经营底盘薄弱的问题集中显现。管理层坦言，海外团队多只吃透LABUBU一个IP，会员运营和用户沉淀体系尚不成熟，门店在工程质量、陈列、服务、商品管理上仍落后国内两到三年。存货价值升至61.02亿元，周转天数拉长至201天，与海外前置备货和销售波动错配直接相关。

1999元联名麻将引发的“当奢侈品卖”定价争议仍在延续。有观点指出，限量与联名制造的溢价能否长期成立，关键在于后续供给节奏与联名对象的稀缺感能否维持；一旦补货预期出现，二手价格可能继续回落。

本文首发于 亿邦动力 官方网站

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