海澜之家一周动向：加盟店净关264家赴港上市寻新增长

前三季度营收155.99亿元但净利润下滑

根据最新财报数据，海澜之家在2025年前三季度实现营业收入155.99亿元，同比增长2.23%。然而，公司同期归母净利润为18.62亿元，同比下降了2.37%，呈现出增收不增利的局面。从收入结构看，主品牌海澜之家系列营收为108.49亿元，同比下降近4%，该品牌贡献了集团74.1%的收入。公司的存货规模依然处于高位，截至2025年第三季度末，存货金额为115.18亿元。

加盟店数量持续缩减而直营店增加

海澜之家的渠道结构正在经历显著调整。数据显示，截至2025年第三季度末，海澜之家系列加盟店数量已缩减至4101家。仅在2025年前三季度，该系列加盟店及其他门店就净减少了264家。与加盟店收缩形成对比的是，直营店规模在同期净增长了115家，总数达到1583家。这一变化标志着海澜之家正在从过去依赖加盟商快速扩张的模式，转向加强直营渠道管控力的深度调整。

线上营销与海外业务成战略重点

在品牌年轻化与市场拓展方面，海澜之家持续发力线上渠道与海外市场。公司的线上营收占比已稳步提升至20%以上，在抖音等平台的营销活动中曾登顶男装店铺成交榜。海外业务方面，2025年上半年，海澜之家在海外市场实现主营业务收入2.06亿元，同比增长27.42%，并在悉尼开设了首店，海外门店总数达到111家。公司积极利用TikTok等平台进行直播营销，单场观看人次可达200万。

正式推进赴港二次上市进程

为深化全球化战略并拓展融资渠道，海澜之家已正式启动赴香港交易所上市的计划。公司表示，此次上市旨在加快海外业务发展、提升国际化品牌形象，并打造多元化资本运作平台。在申请过程中，监管机构关注到其控股股东存在股权质押情况，海澜之家已按要求补充说明，称质押资金用于集团多元业务发展，且实际控制人偿债能力稳定，不会影响公司控制权。

品牌仍面临“中年化”标签挑战

尽管海澜之家近年来通过更换“青春代言人”、加大新媒体营销投入等方式试图吸引年轻消费者，但市场反馈显示，其品牌形象仍被部分消费者与“中年男性审美”关联，甚至被调侃。如何有效打破固有标签，实现品牌形象的彻底焕新，仍是海澜之家在年轻化转型道路上需要持续面对的挑战。

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