八家品牌逆势增长：拓展新兴渠道是关键

广州卡奴迪路：渠道扩张利润总额同比增长51.24%

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从卡奴迪路公布的2012年半年度业绩报告来看：上半年，公司实现营业收入28,584.44万元，同比增长29.49%;利润总额10,379.07万元，比上年同期增长52.24%。

卡奴迪路门店

卡奴迪路之所以能保持高速增长，大体原因可以归结为于渠道扩张的功劳。

首先在直营上，卡奴迪路继续实施直营为主的拓展策略，贯彻“一二线城市主要发展直营店”的模式，同时随着战略合作百货渠道的下沉，公司在部分三线城市也开始建设直营门店。上半年，卡奴迪路新增直营店30家，在直营店数量上达到了205家，目前公司直营店占比为56.32%。

卡奴迪路对直营店的强化，还体现在收回部分店面进行直接管理。早在去年，卡奴迪路就已经对江浙区域渠道进行了调整，公司将杭州和温州市场门店收回，进行直营管理，这也在某种程度上推动了毛利率提升。

同时，卡奴迪路加大了对加盟商的扶植力度。包括调整了对加盟商的信用政策，增加了优质加盟商的信用额度等，这些举措在一定程度上有助于扩张步伐的加快。今年上半年，加盟店新增了16家，已达到159家，目前公司加盟店占比为43.68%。

这样，截至6月底，公司门店总共为364家，较2011年底净增46家，而公司今年全年的开店计划是120家左右。方正证券分析认为，下半年伴随百货商场和购物中心的品牌调整，公司渠道扩张将加速，外延式扩张仍是卡奴迪路业绩增长的主要驱动力。

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九牧王：　成本控制令营业利润同比增长42.87%

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整体上，2012年上半年，九牧王实现营业收入11.91亿元，同比增长23.58%;营业利润3.85亿元，同比增长42.87%;归属母公司所有者净利润3.38亿元，同比增长43.59%。

与卡奴迪路一路高歌地唱着“渠道进行曲”不同，九牧王的渠道建设是有所放缓的。公司上半年对营销网络建设的投入趋于谨慎，对此，长江证券的分析是，主要系国内商业店铺购置及租赁的价格持续走高，不确定因素较多，故截至2012年6月30日，公司终端总数达到3207家，上半年终端净增67家，低于以往开店速度。

渠道建设放缓后，九牧王的亮点是对于成本的有效控制，这也是公司上半年业绩高速增长的一个主要原因。“内部管理的加强以及超募资金利息收入的增加使得报告期间费用控制较好，报告期间费用率同比下降了4.81个百分点，至22.69%。因此，营业利润也保持快速增长。”天相投资顾问有限公司研究员仇彦英分析道。

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七匹狼：批发转零售利润总额同比增长49.16%

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从七匹狼发布的2012中报来看：1月至6月，公司实现营业收入14.86亿元，同比增长24.5%;利润总额3.28亿元，同比增长49.16%;归属上市公司股东的净利润2.46亿元，同比增长40.61%。

七匹狼能保持增长主要有三个亮点。

一是新产品出位。2012年，七匹狼提出“品格男装”的产品定位，在原来“红标”、“绿标”基础上，推出“黑标”系列。报告期内，七匹狼的营业利润比上年同期增长了49.32%，其中，黑标产品销售增长迅速，贡献主营业务销售收入已超过50%。

二是七匹狼还积极加快了转型的步伐，用“批发”转“零售”的方式来应对经济下滑压力和消费终端的疲软。公司上半年按产品细分渠道类别，提升终端门店形象，加大对加盟商的支持力度，重点通过建立“零售”为导向的管理体系。

还有一点值得关注，截至6月末，七匹狼利用电子商务消灭库存，的秘密武器，存货较去年下降了23.36%上半年，公司的电子商务规模迅速扩大，实现收入7600万元，比去年同期增长137.50%;收入占比为5%，比2011年末提升了1个百分点。

此外，数据显示七匹狼上半年经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，同比增幅达2267.84%。作为传统消费类的企业，经营活动产生的现金流量净额可看作现金的利润表，营业活动产生的现金流量净额上涨多，表明企业更加有活力。（大红）

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