第三个突破万店的茶饮品牌诞生 稳赢了吗？
作者：周半仙 文章来源：联商网
2025-11-19 10:05
作者：周半仙 文章来源：联商网
2025-11-19 10:05
邦小白快读
破万家门店，却陷入增长困局！沪上阿姨这个万店俱乐部的新成员，如今正面临“规模不经济”的尴尬处境。当蜜雪冰城用4万家门店筑起高墙，古茗以区域深耕扎紧篱笆，这家从上海弄堂走出的茶饮品牌，发现自己陷入了“前有堵截，后有追兵”的夹心层。
更严峻的是，快速扩张的背后，是失控的供应链、模糊的产品定位和紧张的加盟商关系。今天，我们就来聊聊沪上阿姨为何陷入了“规模越大，危机越深”的怪圈。
01
沪上阿姨跻身“万店俱乐部”
2025年，沪上阿姨迎来重要里程碑，门店规模突破万家，成为继蜜雪冰城、古茗之后第三家迈入“万店俱乐部”的新茶饮品牌。
根据第三方机构“极海品牌监测”最新数据，“沪上阿姨”全国门店数量已达10739家，成功跻身行业“万店俱乐部”。
上市半年后，这一规模突破的消息，叠加H股激励计划的利好刺激，推动公司股价在11月10日单日上涨超13%，迎来一波显著的市值反弹。不过，截至发文其市值为110.99亿港元(约合人民币101.64亿元)，与上市首日相比降低了69.01亿港元(约合人民币63.19亿元)。
然而，万店光环背后，挑战接踵而至。
在竞争格局中，沪上阿姨陷入了明显的“夹心层”困境。蜜雪冰城以4.4万家门店稳居行业首位，几乎垄断了下沉市场；古茗作为第二家突破万家门店的品牌，截至2025年9月门店较6月净增507家，通过密集开店的策略，在核心省份形成了强大的市场壁垒；而沪上阿姨虽然门店万家，但与古茗相比仍有千家门店的差距。
这一竞争态势在经营数据上得到直接体现。2025年上半年，沪上阿姨营收18.18亿元，在五大茶饮品牌中位居末位，与蜜雪冰城148.7亿元的营收规模形成鲜明对比。
更值得关注的是，其单店效益呈现下滑趋势，而同期古茗单店日均GMV已达7600元，单店日均售出杯数439杯，较去年增长17.4%，这显示沪上阿姨规模扩张未能有效转化为经营效益的提升。
在下沉市场这一关键战场，沪上阿姨面临三重压力。首先，蜜雪冰城的绝对压制，其下沉市场门店占比极高，极致性价比让沪上阿姨难以抗衡；其次，古茗的区域围剿，虽门店总数不及蜜雪冰城，但在核心省份的高密度布局形成了强大的区域壁垒；第三，茶百道等品牌的中端冲击，茶百道2025年上半年营收25亿元，净利率13.32%，门店规模近9500家，品牌影响力和盈利能力更胜一筹。
相比之下，沪上阿姨的门店布局采用“广撒网”模式，虽然覆盖了31个省份、357座城市，且三线及以下城市门店达4824家，占比超50%，但门店相对分散，未能在任何区域形成绝对优势。
盈利能力成为沪上阿姨最突出的短板。9月初，沪上阿姨公布了上市后的首份财报。中报显示，沪上阿姨上半年实现营收18.18亿元，同比增长9.7%；净利润2.03亿元，同比增长20.9%，归母净利率11.16%，同比提升1个百分点。
与同行相比，沪上阿姨的盈利能力明显落后。上半年古茗的净利率达28.72%，蜜雪冰城净利率为18.3%，而沪上阿姨仅为11.16%，且低于茶百道的13.32%。这种盈利能力的差距直接反映在单店运营效益上——沪上阿姨单店效益持续承压，而同期古茗单店GMV同比大增20.6%至137.05万元，形成鲜明反差，显示其单店模型存在优化空间。
总体而言，沪上阿姨在接近万店规模的同时，正面临着规模与效益失衡的发展困境。如何在蜜雪冰城和古茗的双重夹击下确立差异化竞争优势，有效提升单店盈利能力，将成为其未来发展的关键课题。
02
沪上阿姨为何“骑虎难下”？
在当前茶饮行业深度整合的背景下，沪上阿姨的案例揭示了单纯追求规模扩张的战略局限性。其面临的困境源于三个相互关联的系统性症结，构成了完整的因果链条。
一方面，沪上阿姨的供应链体系正面临严重挑战。尽管截至2025年已建立起覆盖12个大型仓储物流基地、14个前置冷链仓库的供应链网络，但其高度依赖第三方运营的“轻资产模式”已成为制约品牌发展的核心瓶颈。
该模式虽然在初期降低了资金投入、支撑了快速扩张，却导致品牌在关键环节缺乏自主控制力。在12个大仓中，有3个由第三方管理，所有前置冷链仓库完全外包，这使得沪上阿姨难以实现标准化管控，进而带来效率与成本的双重压力。其向门店的配送频率仅为每周2-3次，远低于古茗通过自建冷链实现的“两日一配”，反映出物流效率的明显落后。
在成本方面，尽管通过规模采购在部分原料上取得一定优势，但由于整体依赖第三方服务，其综合物流成本反而比古茗高出15%-20%。
这种结构性成本劣势直接影响了品牌的整体盈利能力。2025年上半年，沪上阿姨的净利率为11.2%，显著低于古茗的19.2%和蜜雪冰城的18.3%。
更严峻的是，供应链的弱控制引发了一系列品质与安全风险。第三方仓储与遍布全国的加盟门店之间执行标准难以统一，加大了质量监管难度。由此带来的食品安全事件频发，黑猫投诉平台相关投诉累计已超4000条。
另一方面，沪上阿姨的产品创新同样面临挑战。从其产品演进路径来看，沪上阿姨早期创新性地将血糯米、红豆和青稞等谷物融入茶饮，成功开辟“五谷茶饮”新赛道。然而，随着蜜雪冰城于2023年推出同类五谷系列，该品类竞争进一步加剧。
为应对同质化挑战，沪上阿姨于2025年推出“五色慢养计划”，意图回归“五谷养生”定位。然而业内观察显示，该举措本质上仍属原有产品架构内的组合式微创新，未能复刻血糯米品类的标杆性成功，且易于被同行模仿。其创新重心偏向营销传播，产品本身突破有限。
相比之下，竞争对手已建立起鲜明的品牌认知。据市场调研，2025年消费者最喜爱的新茶饮品牌中，沪上阿姨以10%的喜爱度居于行业中游，远低于蜜雪冰城的29.7%。
然后，加盟体系承压明显。为加速扩张，沪上阿姨在2025年多次调整加盟政策，但这些举措引发了一系列连锁反应。
品牌自2023年4月提出“万店计划”后，至2025年上半年门店达9436家。为加速扩张，公司在2025年密集调整政策，从降低开店补贴到推出免加盟费政策。如11月针对连锁茶饮、咖啡行业的经验人群，开放开店限时补贴政策，包括免加盟费和物料补贴。
快速加盟扩张虽推动规模突破，却也带来三大核心问题：
首先是运营依赖第三方导致的成本压力，进而影响加盟商关系。其96.5%收入源自加盟业务，采取“供应链中间商”模式，加盟商被要求按流水约35%强制订货，叠加频繁促销，门店实收率仅50%-60%。有加盟商反映，月流水23.5万元时利润不足1万元。受盈利压力影响，2024年品牌闭店率达10.78%。
其次是品控问题持续。截至2025年10月，黑猫投诉平台相关投诉超4500条，与供应链管控不力形成恶性循环。
第三是加盟商质量下滑。行业进入存量竞争，优质加盟资源被头部品牌占据，沪上阿姨更多依赖经验不足的投资者，难以维持健康门店生态。
最后沪上阿姨的困境，本质上是“规模导向”战略与“质量导向”的行业规律之间的矛盾。
在茶饮行业跑马圈地的阶段，公司将“门店规模”本身视为终极目标，而非将“单店盈利模型”和“供应链护城河”的健康度作为基石。
这一选择使公司陷入路径依赖：万店目标推高资本市场预期，公司必须持续交出拓店数据支撑股价。整个组织的考核、资源和执行力都固化为“开店”导向，当问题出现时，其本能反应是继续降低加盟门槛加速扩张，而非暂停修复模型。
这三个相互关联的系统性问题，供应链失能、产品定位模糊、加盟体系脆弱，构成了制约品牌可持续发展的三重困境，清晰地勾勒出从盲目扩张到系统性承压的商业逻辑闭环。
在茶饮行业竞争已进入“供应链决赛圈”的当下，这一困境若不能得到系统性解决，将持续影响品牌的长期竞争力。
企业增长的可持续性，终究要建立在健康的单店盈利模型和稳固的供应链基础之上。任何将短期规模置于长期健康之上的战略，都将面临系统性反噬。
在当下的行业环境中，局部修补已不足够，唯有从战略层面重构商业模式，打破既有路径依赖，才能找到持续发展的出路。
写在最后
沪上阿姨的万店困局，为整个茶饮行业敲响警钟：单纯的门店规模只是表象，健康的单店盈利和稳固的供应链才是立身之本。
当行业竞争进入深水区，规模与效益的失衡、速度与质量的冲突，让“规模不经济”成为悬在所有餐饮企业头上的达摩克利斯之剑。
沪上阿姨的教训告诉我们：没有质量的规模只是虚胖，没有效益的增长终将反噬。
在茶饮行业这场持久战中，修炼内功比盲目扩张更重要，单店健康比万店规模更可持续。
未来的茶饮竞争，将是供应链、产品力和加盟体系的全方位较量。谁能率先打破“规模迷思”，回归商业本质，谁才能在这场行业洗牌中赢得最终胜利。
参考资料：
宿迁网：解码40万家门店混战：2025最全现制茶饮行业研究报告来了
36氪：沪上阿姨，多线作战
36氪：新开近9000家店，五大新茶饮半年净赚62亿
深圳商报：沪上阿姨半年股价腰斩
新华网：沪上阿姨以“摩登茶饮”展现国民品牌创新力量
港股研究社：“虚胖”的沪上阿姨：没有富贵命，得了富贵病？
中国证劵报：沪上阿姨“冲刺”港股上市，加盟红利消退迎大考
注：文/周半仙，文章来源：联商网(公众号ID：linkshop2012)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
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FAQ回顾
沪上阿姨2025年的门店规模和行业地位如何？
2025年沪上阿姨全国门店达10739家，成为继蜜雪冰城、古茗之后第三家突破万店的新茶饮品牌，但在五大茶饮品牌中营收18.18亿元位居末位。
沪上阿姨面临哪些主要经营挑战？
面临供应链依赖第三方导致成本高15%-20%、单店盈利能力仅11.16%低于同行，以及加盟商关系紧张导致2024年闭店率达10.78%等系统性困境。
茶饮行业竞争格局对沪上阿姨造成什么压力？
蜜雪冰城以4.4万家门店垄断下沉市场，古茗通过区域深耕形成壁垒，茶百道等中端品牌冲击，使沪上阿姨陷入'夹心层'竞争困境。
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