泡泡玛特一周动向：一季度营收增超75% 海外业务回调下加速转型IP生活方式

2026年Q1业绩：整体增长稳健 海外市场增速显著放缓

泡泡玛特披露2026年第一季度未经审核业绩，整体收益较2025年同期增长75%至80%。分地区看，中国内地市场表现强劲，收益同比增长100%至105%；线上渠道收入同比增长150%至155%，成为增长的主要驱动力。

然而，海外市场的增速出现明显回落。亚太地区（不含大中华区）收入同比增长25%至30%，美洲为55%至60%，欧洲及其他地区为60%至65%。这一增速与2025年同期海外多区域动辄数倍的增长相比已大幅放缓。公司高管在业绩会上坦言，2025年的高速增长部分得益于市场机遇和流量，而2026年则需要依靠团队更扎实的努力。

核心IP热度变化：LABUBU销售回落 海外业务面临挑战

海外业务增速放缓与核心IP LABUBU的全球热度变化直接相关。泡泡玛特首席运营官司德指出，去年海外业务的高增长主要由LABUBU爆款引流带动，吸引了大量“流量型用户”。随着该IP热度从爆发期回归平稳，这部分用户迅速流失，导致业绩波动。

更深入的挑战在于团队沉淀。司德表示，去年为应对热潮而大量新增的海外员工，对公司的理解可能只局限于LABUBU这一单一IP，业务积淀尚浅。在流量退潮后，如何实现可持续、本地化的运营，成为当前海外业务的最大挑战。不过，公司也观察到积极信号：在LABUBU打开知名度后，其他IP如Hirono小野在菲律宾、SKULLPANDA在新加坡等地开始形成区域影响力，海外消费者对品牌的认知正变得更加多元和稳定。

新业务审慎扩张：明确家电边界 甜品业务加速落地

在新业务拓展上，泡泡玛特展现出审慎态度。针对市场关注的小家电业务，公司明确划清边界，否认进军传统家电领域，而是希望将小家电与生活方式、IP文化相结合。公司首次披露，此前推出的LABUBU主题限量冰箱产品全部售罄后，收入约为600万元，相对于公司数百亿的年收入占比极低。公司表示，家电与其他新品类一样尚处早期，将以“更稳定的方式”发展。

与此同时，甜品业务正从试水走向规模化。旗下独立烘焙品牌“POP BAKERY”在通过全国21个城市的快闪店测试市场后，首家直营门店即将在秦皇岛阿那亚落地。据悉，该门店将首次增设茶饮区，打造“甜品+茶饮”的复合消费空间，标志着该业务正式进入线下门店运营阶段。这被视为泡泡玛特将IP价值从收藏品向日常高频消费场景延伸的关键一步。

从潮玩到生活方式：IP生态的长期战略演进

一系列动作背后，是泡泡玛特“以IP为核心的集团化”长期战略的推进。面对LABUBU单一IP依赖度的隐忧和海外市场的周期性回调，公司正致力于拓宽IP的商业化边界与消费场景。无论是甜品、小家电，还是正在开发中的LABUBU大电影和乐园项目，其核心逻辑都是将IP更深地融入消费者的日常生活，构建一个超越潮玩的生活方式品牌。

公司管理层承认，过去一年的爆发式增长让团队看到了海外市场的巨大潜力，但也暴露了基础运营的短板。2026年，泡泡玛特的目标是追求“长期、稳健、健康的成长”，在巩固核心业务的同时，以更耐心和稳健的姿态培育新业务，以期实现IP价值的多维、可持续变现。

免责声明：本内容全程由AI生成，请注意甄别信息。若存在信息错漏、理解偏差，欢迎随时指正。
如您发现问题，请发送邮件至 run@ebrun.com 。