泡泡玛特一季度中国收益增长超100% 线上渠道增逾150%

5月12日，泡泡玛特披露2026年第一季度未经审核业务状况，整体收益较2025年同期增长75%至80%。中国市场收益同比增长100%至105%，成为增长主要动力。其中，中国线上渠道收益同比增幅达150%至155%，线下渠道收益同比增长75%至80%。

分区域看，亚太地区（不含中国）收益同比增长25%至30%，美洲地区增长55%至60%，欧洲及其他地区增长60%至65%。官方公告显示，公司将于次日举行一季度业务更新电话会。

与去年同期相比，泡泡玛特本季度增速有所放缓。2025年第一季度，其整体收益同比增长165%至170%，其中海外收益同比增幅高达475%至480%。2025年全年财报显示，公司实现收益371.20亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.84亿元，同比增长284.5%。头部IP LABUBU所在的THE MONSTERS系列营收首次突破百亿，达到141.6亿元。

市场对此的反应是，在3月发布2025年财报后，泡泡玛特股价曾出现单日大跌20%的情况。财报发布后公司连续三个交易日回购股票。股价波动与创始人王宁给出的2026年业绩指引相关，他当时表示将“努力做到不低于20%的成长速度”，该指引被外界认为比市场预期更为保守，同时市场存在对泡泡玛特过度依赖单一IP的质疑。

针对顶流IP LABUBU，创始人王宁在专访中谈及公司采取了“降温策略”。在其最火爆时期，公司主动暂停新品推出、线下营销及多数对外合作，严控授权。王宁称此举为“理性灭火”，并强调泡泡玛特是一家“say no远多于say yes”的公司。他将LABUBU类比为“梅西式体育明星”，认为其价值构建不依赖剧情，而是基于普世审美、产品迭代和长期陪伴。

在核心IP管理之外，泡泡玛特正在扩大业务范围。旗下甜品品牌POP BAKERY首家直营门店即将落地秦皇岛阿那亚，该门店首次增设了茶饮产品。截至5月11日，POP BAKERY已在全国21个城市设有主题甜品快闪点位。此外，公司首款家电产品LABUBU冰箱已于4月底开售，定价5999元，限量版本迅速售罄。一位接近品牌的知情人士称，这些新业务探索旨在拓宽IP的创新表达，短期内对业绩增量影响有限。

在业务拓展的同时，泡泡玛特与索尼影业将围绕THE MONSTERS开发真人动画电影，目前影片尚处早期开发阶段。知名投资人段永平近期改变了此前“绝不投资泡泡玛特”的态度，其在社交平台透露已布局该公司股票，并称自己是创始人王宁的粉丝。

截至5月12日收盘，泡泡玛特股价报162.90港元，当日下跌2.69%，市值约2184.6亿港元。

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