海尔125亿收购汽车之家致账面浮亏超60亿

海尔集团在2024年底至2025年初以约125亿元人民币的总对价，从中国平安手中收购了汽车之家41.91%的股份，获得控股权。收购完成后，汽车之家陷入合规危机并遭遇业绩下滑，其股价自2025年12月以来下跌约30%。据公开市场测算，截至2026年3月，海尔集团在此次收购上的账面浮亏预计高达60亿至65亿元人民币。

伴随收购完成，汽车之家面临密集的监管审查。2026年3月22日前后，其官方微博账号因违反相关法规被禁止关注。网信办在2026年1月的通报中称，汽车之家主导的“冬测”等评测项目存在不规范行为，扰乱了市场秩序。相关通报及行业曝光还披露，该平台被指存在利用算法排名操纵、组织网络水军进行恶意舆论攻击等涉嫌“黑公关”的行为。

伴随合规事件的是业绩的持续下滑。财报显示，汽车之家2025年实现净收入64.52亿元人民币，归属于公司的净利润为14.43亿元人民币，两项数据均较2024年继续下降。其中，作为核心收入支柱的媒体服务收入在2025年仅为11.53亿元，较上年的15.23亿元大幅萎缩。2025年第四季度，其营收同比下降18%，净利润同比大降28%。

海尔集团的此次收购服务于其“大交通”战略。官方意图在于通过掌控汽车之家这一流量与数据平台，打通旗下智能家居生态，并利用自身数万家线下门店探索汽车销售协同网络。

针对上述情况，海尔集团在收购后迅速重组了汽车之家的董事会及核心管理层，由具有制造业背景的高管接管。然而，在新老团队交接的过渡期内，平台原有的业务惯性未能得到遏制，导致其在2025年底至2026年初期间频频触及监管红线。

资本市场对此反应剧烈。据测算，海尔集团的收购成本折合每股约30至32美元。而受业绩与合规风险打击，截至2026年3月，汽车之家股价已跌至15至17美元区间，市值严重缩水。对于海尔智家等相关并表主体而言，未来该笔交易可能面临商誉减值压力。

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