泡泡玛特一周动向：斥资2.51亿港元回购 星星人情人节新品秒售罄

回购140万股股份以应对市场波动

泡泡玛特于2026年1月19日宣布斥资2.51亿港元回购公司140万股股份，每股回购价在177.7至181.2港元之间。这是自2024年以来公司的首次回购行动，被视为管理层向投资者传递信心的举措。此举背景是泡泡玛特股价自2025年8月高点以来下跌超40%，部分原因与核心IP LABUBU的二级市场溢价消退有关。LABUBU所在的THE MONSTERS系列在2025年上半年营收达48.1亿元，占公司总营收近三分之一，但该系列产品在得物APP上的平均成交价较峰值下跌超84%。公司通过扩大产能和打击黄牛策略，逐步夺回产品定价权，德银报告指出LABUBU产能从2025年上半年月均1000万只提升至年底月均5000万只，预计2025年调整后净利润约145亿元。

星星人情人节新品上线即售罄

泡泡玛特于1月22日发布2026年情人节限定款盲盒“星星人怦然星动”系列，包括毛绒挂件和首次推出的搪胶中娃产品。该系列上线后迅速售罄，其中毛绒挂件整盒价534元，单个盲盒售价89元。尽管销售火爆，但二级市场溢价呈现下滑趋势，毛绒隐藏款价格从峰值699元降至375元，降幅达324元。这是星星人IP首次推出情人节系列，也是其首个搪胶中娃产品，反映了泡泡玛特在IP多元化上的努力。公司近期还通过机器人商店引导消费者回归线下，以平衡线上热度。

与圣淘沙名胜世界合作推出新年企划

泡泡玛特与新加坡圣淘沙名胜世界合作，推出马年主题“点金奔腾”系列，包括12个经典角色的节庆再创作。这是泡泡玛特首次在度假区范围内开展大型联动活动，通过超大型装置艺术和快闪店打造沉浸式体验。合作标志着泡泡玛特2026年在东南亚市场的布局开端，未来计划推出更多互动活动。该合作与泡泡玛特近期其他高端化动作相呼应，如去年10月LABUBU与LVMH旗下MOYNAT联名，以及招揽原LV中国区总裁吴越加入团队。

LABUBU等IP二级市场溢价持续下滑

泡泡玛特主力IP产品在二级市场的溢价普遍下滑，LABUBU“前方高能系列”普通款在得物APP上全部低于原价，隐藏款从峰值4522元跌至471元。星星人新品虽售罄，但溢价幅度收窄，毛绒隐藏款溢价仍超4倍但较峰值下降近一倍。这种现象反映了潮玩市场整体去泡沫化趋势，泡泡玛特通过主动放量和反炒作策略，引导消费者转向理性消费。业内分析认为，公司需在IP生命周期管理上持续创新，以维持长期增长。

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