去年给员工分了8亿奖金 这家“神仙公司”冲击二次上市
作者：天下网商 文章来源：天下网商
2025-12-25 11:38
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2025-12-25 11:38
邦小白快读
近日，安克创新向港交所递交招股书，加速推进“A+H”双资本平台战略布局。
安克创新成立于2011年，是国内营收规模最大的全球化消费电子品牌企业之一。据招股书，在2022年至2024年，安克创新的营收分别为142.51亿元、175.07亿元和247.10亿元，年复合增长率为31.7%。
然而，与高增长的光环同时出现的，还有不少挑战——接连不断的产品召回事件、存货激增、对北美市场与亚马逊平台的高度依赖，都放大了风险，为其高增长叙事增添了不确定性。
从依托亚马逊崛起的充电宝巨头，到布局多品类的智能硬件生态企业，安克创新的故事进入到了新阶段。对安克创新来说，此次赴港融资不仅是缓解财务压力的通道，更关乎其能否在下一个十年重新锚准航向。
从亚马逊评论区长出的百亿巨头
安克创新的故事，始于创始人阳萌多年前的一段经历。当时，在谷歌担任高级软件工程师的他，在亚马逊上为笔记本电脑寻找替换电池时发现，市场上要么是昂贵的原装电池，要么是质量堪忧的杂牌电池。
“为什么没有既可靠又实惠的选择？”这个疑问，成了一场创业的起点。
2011年，阳萌从谷歌辞职，在美国加州注册“Anker”品牌，这个名字在德语中意为“锚”，象征着稳定与可靠。同年年底，阳萌回到家乡长沙，创立了安克创新的前身——湖南海翼电子商务有限公司。
创业维艰，但凭借中国供应链的效率优势，公司在亚马逊销售笔记本替换电池的第一年便实现了1900万元的营收。随着智能手机浪潮席卷全球，阳萌将业务重心转向手机配件，主打充电器、充电宝与充电线等产品，产品迅速登上亚马逊美国站充电宝品类销量榜首。
彼时，“白牌贴标”的模式利润可观且回款迅速，但阳萌却选择了一条更难走的路。2012年，他带领团队在深圳成立研发中心，决心打造自有品牌，并将公司使命定为“弘扬中国智造之美”。
2015年，团队洞察到女性用户对便携充电的需求，推出口红造型的迷你充电宝。这款产品在亚马逊上线不久就被打上“Amazon’s Choice”标签，日订单从几十单飙升至上万单，成为公司首个销量破百万的爆款。
这次成功并非偶然，而是源于一套独特的方法论：安克创新的工程师会泡在亚马逊平台的用户评论区里，从海量的抱怨与建议中精准捕捉痛点，反向驱动产品研发。用户抱怨数据线易断，他们就研发出可拉动1.5吨重汽车的“拉车线”；用户吐槽充电宝笨重，他们便持续迭代更小巧的“口红充电宝”。这种“从评论区长出来的产品”，往往能精准命中未被满足的需求，一经推出便成爆款。
2018年，安克创新将氮化镓（GaN）材料首次大规模应用于消费级充电器，其推出的充电器在同等功率下体积较传统充电器缩小超过40%，充电速度大幅提升，彻底引爆了市场，也确立了其在充电技术上的领先形象。
凭借“用户洞察+科技创新”的双轮驱动，安克创新在2017至2019年的营收年复合增长率高达30.58%。2020年8月24日，安克创新登陆深交所创业板，成为“跨境电商第一股”，市值一度冲破800亿元。
“浅海战略”与多品牌矩阵
在充电领域站稳脚跟后，安克创新面临一个关键战略抉择：是继续深挖充电这一口井，还是开辟新的战场？对此，阳萌将消费电子市场比作海洋，提出了“浅海战略”：避开手机、电脑等竞争惨烈的“深海”品类，瞄准智能家居、影音娱乐、安防等规模适中、尚存创新空间的“浅海”品类。
通过多品牌矩阵，安克创新在各细分领域开辟新战场。主品牌Anker（安克）稳固充电储能基本盘；eufy（悠飞）布局智能家居设备与电器；soundcore（声阔）深耕智能影音。此外，面向家庭储能的Anker SOLIX、专注个人智能制造的eufyMake等子品牌相继孵化。这一多品类布局的完成，标志着安克创新从单一品类的“冠军”，转型为运营多元化品牌生态的科技企业。
支撑其多元化扩张的，是安克创新持续加码的研发投入与独特的人才文化。招股书显示，截至2025年6月末，公司研发人员达2976名，占总员工数52.78%。2022年至2024年，公司研发费用从10.83亿元增长至21.08亿元，研发费用率从7.6%提升至8.53%。2025年初，一组流出的内部会议照片显示，安克创新在2024年发放奖金分红8亿元，年收入超过百万元的员工有494人，其中70%为一线员工，安克也因“重视员工、舍得分钱”被外界称为“神仙公司”。
高投入带来了高增长。2022年至2024年，安克创新的营收从142.51亿元增至247.10亿元，年复合增长率达31.7%；净利润从11.43亿元增至21.14亿元，年复合增长率达36.6%，利润增速高于营收增速，显示其盈利能力的优化。2025年前三季度，安克创新的营收与净利润同比分别增长29.79%和28.76%，增长势头延续。
招股书援引弗若斯特沙利文数据称，按零售额计，安克创新自2020年起稳居全球移动充电产品市场第二，亦是全球最大的独立移动充电品牌。截至2025年9月底，其全球累计用户已超过2亿。
质量危机、财务警报与增长依赖
然而，一路高歌猛进的安克创新，在今年遭遇了逆风。
危机的导火索是产品安全。今年6月，因行业核心电芯供应商违规替换材料，导致包括安克创新部分批次产品在内的多品牌充电宝存在过热甚至起火风险。事件曝光后，安克创新在中国、美国、日本等多个主要市场发起大规模召回，累计涉及的充电宝数量约为235.2万个。有媒体测算，若全部全额退款，安克创新可能面临4.32亿至5.57亿元的潜在损失。
值得注意的是，公开记录显示，这已是安克创新自2023年2月以来发起的第四次大规模产品召回。安克创新在招股书中坦言，任何未来的产品召回，均可能产生巨额成本，并严重损害品牌声誉、削弱客户信任，进而对业绩造成影响。
频繁召回的问题，也让人注意到安克创新赖以成功的“微笑曲线”运营模式。阳萌曾多次表示：“安克创新本质上是一家‘微笑曲线’两端的公司：专注于研发、品牌和销售，不做制造。”这种轻资产模式在初期内极大地提升了资本效率和扩张速度，却也增加了持续经营的不确定性。
面对追问，安克创新方面承认，“没有及时识别出电芯来料问题”，也 “不具备拆解电芯分析材料的能力” 。换言之，安克创新的品控在一定程度上依赖于供应商的诚信与自律。
此外，其财务数据也拉响了警报。截至2025年第三季度末，安克创新的存货价值从2024年末的32.34亿元激增至61.47亿元，增幅超过90%，存货周转天数也从73.2天延长至107.8天。与之相伴的是，经营性现金流从2024年的净流入27.46亿元转为2025年前三季度的净流出8.65亿元。
安克创新在招股书中解释：“库存增长主要归因于业务增长以及对未来销售需求的预期，我们采取了积极的库存储备措施。”然而，巨量库存不仅占压了宝贵的营运资金，也暗含跌价减值风险。
对单一市场和渠道的依赖也带来新的挑战。
在2025年半年报中，安克创新坦言，关税政策变动可能导致关键市场的准入难度增加、物流及交易成本上升，甚至引发供应链中断或区域需求波动等风险。事实上，安克创新的存货价值激增，部分原因正是其提前备货以应对政策波动风险。
招股书披露，2025年前三季度，安克创新境外销售收入占总收入比重高达96.7%，其中仅北美市场就贡献了45.2%。尽管其努力拓展其他地区市场，但目前尚未改变市场分布大盘。
安克创新主要通过亚马逊等第三方电商平台销售产品，其中，亚马逊贡献的收入占比常年维持在50%以上，这意味着一旦亚马逊出现流量分配规则调整、平台佣金费率提高等变动，都可能对安克创新的经营产生重大影响。
赴港上市的机遇与挑战
在此背景下，安克创新于12月2日正式向港交所递交上市申请。此时，距离其在今年6月通过发行可转债募资约11亿元尚不足半年。
短期看，安克创新赴港上市，可以让紧绷的现金流得以喘息。截至2025年第三季度末，安克创新总负债增至99.13亿元，资产负债率升至49.52%。值得注意的是，其有息负债快速攀升，银行借款从2023年末的8.81亿元增至2025年三季度末的17.25亿元。IPO募资将直接用于补充流动资金、偿还高息借款，优化资产负债表。
更深层的考量，则是安克创新需要为应对经营挑战进行长期战略布局，其招股书所列的募资用途，清晰地指向三条突围路径：
一是补齐供应链短板。中国强制性国家标准《移动电源安全技术规范》预计将于2026年正式实施，被业界称为“史上最严”。行业洗牌在即，大量不达标产能将退出。安克创新亟需投入资源，建立更深入、更完善的供应链管理体系，甚至通过投资、共建等方式，锁定核心优质产能，从根本上解决品控问题。
二是培育“第二增长曲线”。尽管安克创新通过“浅海战略”拓展了众多品类，但其充电储能业务仍是业绩的压舱石。面向未来的具身智能等新业务，尚处于高投入的培育期，这些前沿探索需要长期、稳定的资金支持，上市融资能为这些面向未来的业务种子提供更充足的养分。
三是分散市场与渠道风险。如何降低对北美市场和亚马逊的依赖，是安克创新的必答题。港股上市不仅能为其提供更广阔的国际融资平台，更能提升品牌在全球市场尤其是东南亚、中东等新兴市场的知名度和信任度，吸引当地资本与合作伙伴，构建更均衡、更具韧性的销售网络，对冲地缘政治风险，分散平台政策风险。
阳萌曾对公司团队表示，港股上市是借助国际资本市场力量，让全球化步伐走得更稳、更远的战略抉择。
从亚马逊的爆款制造机，到深交所创业板的资本宠儿，再到如今直面质疑、奔赴香港二次上市，安克创新的新一轮攻防战开始。接下来，安克创新需要用行动证明，一家凭借互联网红利和供应链优势崛起的中国公司，能否在环境更复杂的新阶段，构建起涵盖核心技术、稳定供应链、全球化合规经营与品牌信任度的综合护城河。它能否借此机会铸牢那个象征着稳定与可靠的“锚”，将决定其下一个十年的航向与航程。
注：文/天下网商，文章来源：天下网商(公众号ID：txws_txws)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
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FAQ回顾
安克创新2024年营收和员工奖金是多少？
安克创新2024年营收达247.10亿元，同比增长显著。公司在2024年向员工发放了8亿元奖金分红，年收入超百万元的员工有494人，其中70%为一线员工。
安克创新面临哪些产品安全挑战？
2023年2月以来安克创新发起四次产品召回，最近一次涉及235.2万个充电宝，因电芯供应商违规替换材料导致过热风险，潜在损失约4.32-5.57亿元。
安克创新赴港上市的主要目的是什么？
安克创新赴港上市旨在优化资产负债结构，募集资金用于补充流动资金、偿还借款，并加强供应链管理、培育新业务和分散对北美市场及亚马逊的依赖风险。
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