唯品会乃特例 B2C不盈利难迎上市窗口期

【亿邦原创】3月23日消息，易积网络科技副总裁包文青就唯品会上市一事发表观点，认为唯品 会能够成功登陆美国资本市场纯属特例，并不意味着集体上市的窗口期真正到来。

包文青表示，唯品会自身业务具有独特的地方，并非所有B2C公司可以效仿。例如注重培养用户习惯 方面取得成功，在用户黏性、重复购买率上较团购网站更加出色。而且，唯品会的供应链设计上风险 较小，可控性最强。“放到他的仓库里面去卖，卖不出去必须退货。这样不囤货，库存压力几乎不存 在。”

不过，包文青也指出，唯品会的模式不易复制，第一个可以凭借其在国内的独创性IPO成功，其他的 复制者则很难以相同的模式获得资本市场的青睐。

而且，作为传统电商，营销成本和物流成本依然过高，持续亏损得不到有效遏制。因此，在短暂时期 内，美国资本市场对中概股，尤其是国内电子商务公司的盈利状况并不看好，不会迎来真正意义上的 窗口期。

“B2C还是要解决盈利问题，至少要让投资人看到盈利的空间和趋势。比如唯品会，虽然，现金流状 况依然正常，且亏损率在逐渐减小，可以IPO成功，但并不能掩盖其存在类似问题，因此只能流血上 市。”包文青分析道。

据消息人士透漏，唯品会可能低于原先计划的8.5美元至10.5美元发行区间，流血登陆美国纽约证券交易所。