锦波生物一周动向：单季净利同比降58.9% 10亿元定增落地

前三季营收10.65亿元 单季净利同比降幅近六成

锦波生物披露2026年三季度报告，前三季度实现营业收入10.65亿元，同比下降17.80%；归母净利润3.54亿元，同比下降37.72%；扣非归母净利润3.22亿元，同比下降42.41%。

其中第三季度承压更为明显。2026年7月至9月，锦波生物营业收入2.94亿元，同比下降32.74%；归母净利润7242.55万元，同比下降58.90%；扣非净利润5429.77万元，同比下降68.52%。

公司解释，业绩下滑主要来自两方面：一是核心产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白植入剂销售价格下降、销售收入下降；二是注射用重组人源化胶原蛋白生产车间转入固定资产，产能暂未充分释放，计入产品成本的折旧摊销增加。受此影响，前三季度营业成本升至1.73亿元，同比增长45.56%。

Q3经营现金流净额同比骤降超九成

比利润下滑更值得关注的是现金流变化。2026年第三季度，锦波生物经营活动现金流量净额仅为1340.31万元，上年同期为1.72亿元，同比减少92.19%。

前三季度经营活动现金流量净额为3.06亿元，同比下降44.71%。截至9月末，公司应收账款达3.68亿元，同比增长30.59%，公司解释为下游客户付款进度放缓、结算周期延长。

现金流承压与渠道模式切换有关。薇旖美冻干纤维自2025年第四季度由直营转为经销模式，收入确认与回款链条拉长，现金流需等待下级终端实际动销和回款。相关影响正从收入确认端传导至回款端。

研发投入与护肤业务逆势增长

在整体业绩下探的同时，部分板块仍有增长表现。2026年上半年，功能性护肤品收入1.49亿元，同比增长22.93%，收入占比为19.30%。

研发投入方面，前三季度研发费用7955.96万元，同比增长11.64%；开发支出1.22亿元，较上年同期增长30.02%，主要投向第三类医疗器械产品的临床研发。

品牌也在向院线之外延伸。9月底，旗下护肤品牌“薇旖美倍护”在山西太原发布金胶原系列新品，将重组人源化胶原蛋白技术引入日常护肤场景。

养生堂10亿元定增落地 成北交所最大规模现金类定增

2026年11月4日，锦波生物向特定对象养生堂有限公司发行股票圆满完成并上市，发行规模10亿元。本次发行新增股票数量360.72万股，已于11月3日完成股份登记。

本次定增引入养生堂作为战略投资者，募集资金拟投向人源化胶原蛋白FAST数据库与产品开发平台项目。该项目依托锦波生物自主研发的“AI胶原智脑系统”建设规模化FAST数据库，推动重组胶原蛋白研发由经验驱动向“数据+算法”驱动转变，并拓展伤口护理、骨科植入材料、毛发健康、眼科药物等应用场景。

发行完成后，锦波生物总股本由1.15亿股增加至1.19亿股。久视管理咨询（杭州）合伙企业（有限合伙）及其一致行动人养生堂有限公司持有的股份比例从5.0087%增加至7.8961%。

竞争格局生变 核心产品价格与回款双重承压

锦波生物曾是国内重组胶原蛋白医美注射赛道的重要资质持有方，但随着巨子生物、创健医疗等企业的重组胶原蛋白产品先后取得第三类医疗器械注册证，此前“独家包揽”的市场格局已发生变化。

为应对竞争，核心品牌薇旖美通过降价和渠道新场景寻求突破。与此同时，产品价格下降、成本上升和回款周期延长等因素叠加，使公司在产品、渠道、模式上的调整压力进一步显现。三季度利润降幅大于收入降幅，价格与成本两端同时承压，后续能否扭转仍有待市场验证。

本文首发于 亿邦动力 官方网站

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