美的宣布三年内不做大并购 新能源业务目标500亿

2026年6月5日，美的集团召开2025年度股东大会。董事长兼总裁方洪波在会上宣布，未来三年内公司不做大的并购与资本开支，原则上将当年净利润用于回馈股东。同时，公司明确将新能源与机器人业务作为次核心的“第二曲线”，目标未来5年新能源业务营收达到500亿元。

针对资本运作，方洪波在回答投资者提问时称，美的三年内不做大的并购，不能头脑发热，不做大的资本开支。他明确表示，提高投资回报率的方向不会改变，原则上当年的净利润会用于回馈股东。这一表态意味着这家营收超四千五百亿元的制造巨头，在一定时期内将不再依赖大规模并购实现扩张。

在业务层面，方洪波将白色家电与空调定位为最核心业务。他称，美的要成为穿越周期的企业，就必须发展“第二曲线”业务，但这些业务需要靠自己摸索，摸索过程可能意味着要“交学费”。目前，美的将工业机器人和新能源划为次核心业务。对于新能源产业，方洪波认为这是一个“万亿规模”的产业，当前刚刚起步。

据2025年财报显示，美的集团营业总收入为4585亿元，同比增长12.1%；归母净利润为439.5亿元，同比增长14%。传统白电业务营收接近3000亿元，而由楼宇科技、工业自动化、储能、医疗设备等组成的ToB业务收入为1228亿元，同比增长17.5%。库卡机器人2025年在中国市场出货量超3.2万台，市场份额达9.6%。

对于医疗等其他非核心业务，方洪波表示仍在摸索中，并称“能打就打下去，打不了就跑”。美的在医疗领域通过收购万东医疗、意大利百胜医疗等动作，已构建起涵盖放射影像、X光、超声的全品类医疗影像产业链。但部分收购项目表现分化，例如收购万东医疗后其业绩起伏不定。

财务数据显示，美的集团账面经营性现金流净额为533.46亿元，闲置现金及等价资产超3000亿元。2025年公司现金分红总额324亿元，叠加股份回购合计回馈股东440亿元。该公司计划未来三年投入超600亿元用于前沿科研。

面对现场投资者关于空调“铝代铜”的提问，方洪波回应称，美的在国内的所有空调产品均没有采用“铝代铜”，海外市场则因此项材料替代技术受益明显。

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