资生堂一季度营业利润猛增71.2%

资生堂发布2026财年第一季度财报。报告期内，集团营业利润同比增长71.2%至123.33亿日元，显著高于市场预期。净销售额为2319.58亿日元，同比微增1.6%，略低于市场预期。

财报显示，归母净利润为83.71亿日元，同比增长127.1%。在结构性改革与成本削减措施支撑下，核心营业利润达到130.3亿日元，同比激增57.9%，大幅超出分析师预期。

分区域市场来看，中国及旅游零售业务仍是集团第一大收入支柱。该业务一季度净销售额为783.26亿日元，同比增长4.5%，核心营业利润同比增长18%。基于一季度良好态势，资生堂上调了2026年中国及旅游零售市场同店销售预期，由此前的低个位数下滑修正为低个位数增长。

日本本土市场净销售额同比下滑4%至712.18亿日元，核心营业利润同比下滑8.1%。官方公告称，尽管本土市场增长态势温和，但因中国游客减少导致入境消费下滑，日本市场将转向挖掘泰国、韩国等客源。

美洲市场销售额同比增长5.1%，核心营业利润由亏损转盈至3000万日元。增长主要由NARS新品粉底液上市带动。亚太地区净销售额同比增长5.6%，核心营业利润由亏损转正至5亿日元，主要由韩国、泰国等市场本地消费者购买力增强驱动。欧洲、中东、非洲地区净销售额同比增长3.1%，但在剔除汇率影响后实际下滑接近10%，核心营业亏损扩大至16亿日元。

品牌端表现分化。NARS成为核心增长引擎，同比增长7%。怡丽丝尔与BAUM体量较小，保持正增长。旗舰品牌资生堂与CPB分别下滑4%与2%，主要受到欧洲高基数、中国旅游零售调整及渠道波动影响。安热沙同比大幅下降17%，主要受到中国市场渠道扰动、库存调整以及价格体系波动影响。安肌心语与茵芙莎分别同比下降14%与12%，均受到日本本土与中国旅游零售市场需求疲软拖累。醉象同比下降14%，其中欧洲市场跌幅超过30%。

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