爱美客一周动向：一季度营收环比回暖 肉毒素与童颜针新品上市发力

一季度业绩环比回暖 重回6亿营收平台

爱美客2026年第一季度经营呈现回暖信号。报告期内，公司实现营业收入6.34亿元，归属于上市公司股东净利润2.98亿元。其中，一季度营收较2025年第四季度环比增长7.85%，归母净利润环比增长50.82%，单季营收重回6亿元平台。公司现金流状况良好，销售商品、提供劳务收到的现金达7.58亿元，高于当期营业收入。

肉毒素获批与童颜针系列上市 完善核心产品矩阵

在产品端，爱美客近期有多项关键产品进展。其独家经销的注射用A型肉毒毒素已于2026年1月正式获得药品注册证，标志着公司完成了在玻尿酸、再生材料与肉毒毒素三大医美核心品类的全面布局。肉毒素市场规模大、客户黏性强，该产品的上市有望与公司现有产品形成协同，提升综合解决方案能力。

同时，通过收购韩国REGEN公司获得的核心产品AestheFill（童颜针）在国内市场持续推出新系列。今年2月，其“臻爱灵塑”系列已成功上市。此外，用于改善颏部后缩的新产品“嗗科拉”已于2025年5月在国内上市销售，进一步丰富了面部填充产品线。

通过收购与研发完善产品生态 应对行业竞争

面对医美行业竞争加剧的局面，爱美客正通过外延并购与内生研发双轮驱动完善产业生态。公司已完成对韩国REGEN公司85%股权的收购，将AestheFill与PowerFill两款产品的全球销售纳入版图，国际化战略取得关键突破。

在产业链上游，公司通过收购成都众兴美源布局医美原料研发及生产制造领域。在能量源设备领域，通过投资上海维脉进行切入，并且其射频皮肤治疗仪已于2026年3月取得三类医疗器械注册证。公司持续投入研发，一季度研发费用接近7000万元，重组透明质酸酶、司美格鲁肽注射液等产品已进入临床试验阶段。

行业背景方面，医美注射市场正经历结构性重塑。玻尿酸等传统品类竞争白热化，而爱美客的同行如华熙生物、昊海生科在2025年均面临业绩压力。爱美客通过拓展肉毒素、体重管理等新兴赛道，并布局再生材料与能量源设备，旨在寻找新的增长突破口，应对行业从单一产品竞争向生态竞争演进的趋势。

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