重回千亿梯队的安信基金：营收连降三年名将出走后谁撑大局？

作者：邢莉文章来源：子弹财经

2026-04-10 09:08

作者：邢莉文章来源：子弹财经

2026-04-10 09:08

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安信基金面临多重发展困境，投资者需关注关键风险点。

1.股东变动：国投证券受让中广核财务5.93%股权后，持股比例升至39.88%，成为新第一大股东，股权集中度提升，可能带来资源协同。

2.人才流失：元老高管乔江晖退休，明星基金经理张翼飞离职导致其管理的产品规模大幅缩水，如安信恒鑫增强债券净资产缩水86.20%，净利润下滑63.57%。

3.业绩下滑：营收连续三年下降，2025年营收6.61亿元，同比下降1.64%；管理规模波动，2025年末重回千亿但较历史峰值下滑19.7%。

4.产品风险：迷你基金扎堆，37只产品规模低于5000万元，清盘频发，如2025年安信量化优选等因规模不达标终止运作。

实操干货提示投资者谨慎决策。

1.风险规避：关注基金经理变动对产品影响，避免投资规模过小基金以防清盘。

2.机会观察：新股东国投证券的渠道优势可能推动突破，需跟踪后续措施。

安信基金的品牌挑战与行业趋势提供消费行为洞察。

1.品牌形象受损：高管元老乔江晖、孙晓奇退休及明星基金经理张翼飞离职，影响品牌信任度，导致产品规模缩水和业绩下滑，如标杆产品安信稳健增值A管理规模85.02亿元但后续波动。

2.产品研发滞后：基金结构过度依赖固收类和货币类产品，权益类占比低，与公募行业“股强债弱”趋势背道而驰，难以支撑盈利提升。

3.消费趋势观察：用户行为显示投资者对基金经理忠诚度高，张翼飞离任引发赎回潮；品牌渠道建设需强化，国投证券作为新股东拥有广泛渠道优势，可能助力渠道拓展。

品牌定价和价格竞争启示。

1.竞争劣势：营收连降三年反映定价压力，迷你基金清盘频发加剧品牌价值下滑。

2.调整方向：学习行业回暖案例，优化产品线以吸引权益类投资者。

安信基金事件提供风险提示和可学习机会。

1.政策解读：公募行业马太效应加剧，中小公司发展空间有限，股东中广核财务挂牌两年半无人问津后退出，启示阶段性投资退出策略。

2.风险提示：高管卸任和基金经理出走导致产品规模缩水（如安信恒鑫增强债券缩水86.20%）和业绩下滑，迷你基金清盘风险高，37只产品规模低于5000万元。

3.机会提示：新股东国投证券带来客户资源和渠道优势，可能开启合作方式，如产品创新和渠道拓展；增长市场在权益类产品，公募行业回暖但安信未能抓住。

事件应对措施和最新商业模式启示。

1.应对人才流失：李君和黄琬舒接棒张翼飞产品，但黄琬舒管理规模79.5亿元、年化回报3.44%，与前任差距大，需强化团队稳定。

2.可学习点：优化产品结构避免过度依赖固收，学习行业“股强债弱”趋势以提升规模。

安信基金案例启示商业机会和数字化推进。

1.商业机会：基金公司面临产品清盘和规模波动，工厂可提供相关服务，如支持基金产品设计多样化以匹配行业“股强债弱”趋势。

2.产品设计需求：安信迷你基金扎堆（37只规模低于5000万元），清盘频发，反映产品生命周期管理需求，启示工厂优化生产流程。

3.推进数字化启示：电商渠道重要性凸显，国投证券新股东的渠道优势可能推动数字化销售，工厂可借鉴以提升在线服务。

生产需求与行业协同。

1.需求变化：营收连降三年显示盈利压力，启示工厂关注成本控制。

2.合作机会：股东变动带来资源协同，工厂可探索与基金公司合作模式。

行业发展趋势和客户痛点突出解决方案。

1.行业发展趋势：公募马太效应加剧，中小公司如安信基金营收连降三年、规模波动，2025年末重回千亿但未达峰值；行业呈现“股强债弱”格局，权益类产品需求增。

2.客户痛点：安信面临人才流失（如张翼飞离职导致产品缩水）、迷你基金扎堆（37只规模低于5000万元）和清盘风险，2025年多只产品终止运作。

3.解决方案：新股东国投证券的研究能力和渠道优势可能提供支持，如推动产品创新和渠道拓展以稳定规模。

新技术应用启示。

1.痛点缓解：数字化管理可监控基金规模，避免清盘；投研团队动荡（如权益基金经理卸任）需技术辅助稳定。

商业对平台需求和问题在安信案例中显现。

1.平台需求：安信依赖渠道优势，新股东国投证券拥有广泛渠道，可能强化平台招商和运营管理。

2.平台运营管理：高管变动（乔江晖卸任）和基金经理更换（如张翼飞产品由李君、黄琬舒接棒）需稳定团队；迷你基金清盘频发提示规模监控重要性。

3.风向规避：风险高，如产品规模缩水（安信恒鑫增强债券缩水86.20%）和清盘事件，平台需设置预警机制。

平台最新做法启示。

1.管理优化：学习应对行业马太效应，通过股东资源协同提升产品线；权益投研团队动荡反映架构调整需求。

2.招商策略：利用国投证券客户资源拓展合作。

产业新动向和新问题提供政策启示。

1.产业新动向：股东变动（国投证券成为第一大股东）、人才流动（张翼飞等离职）和营收连续三年下滑（2025年营收6.61亿元），反映中小基金公司发展难题。

2.新问题：迷你基金扎堆和清盘频发（2025年多只产品终止），产品结构偏固收与行业“股强债弱”趋势不符，商业模式需调整。

3.政策法规启示：监管需关注基金规模管理和清盘机制，避免投资者损失；股东退出案例（如中广核财务挂牌流拍）启示投资退出政策。

商业模式研究。

1.趋势分析：公募马太效应加剧，安信规模波动下滑19.7%至历史峰值以下；权益类产品占比低制约增长。

2.建议方向：优化投研架构以稳定人才，提升权益产品比重。

声明：快读内容全程由AI生成，请注意甄别信息。如您发现问题，请发送邮件至 run@ebrun.com 。

我是品牌商卖家工厂服务商平台商研究者帮我再读一遍。

Quick Summary

Anxin Fund faces multiple development challenges, with key risks requiring investor attention.

1. Shareholder Changes: After SDIC Securities acquired a 5.93% stake from CGNPC Finance, its shareholding rose to 39.88%, making it the new largest shareholder. Increased ownership concentration may bring resource synergies.

2. Talent Drain: The retirement of veteran executive Qiao Jianghui and the departure of star fund manager Zhang Yifei led to significant shrinkage in the assets under management (AUM) of their products. For instance, Anxin Hengxin Enhanced Bond Fund saw its net assets drop by 86.20% and net profit fall by 63.57%.

3. Performance Decline: Revenue has declined for three consecutive years, with 2025 revenue at 661 million yuan, down 1.64% year-on-year. AUM is volatile; although it returned to the 100-billion-yuan mark by end-2025, it was still 19.7% below its historical peak.

4. Product Risks: A cluster of mini-funds exists, with 37 products having AUM below 50 million yuan. Liquidations are frequent; for example, Anxin Quantitative Advantage and others were terminated in 2025 due to failing to meet size requirements.

Practical guidance advises investors to make cautious decisions.

1. Risk Avoidance: Monitor the impact of fund manager changes on products and avoid investing in excessively small funds to prevent liquidation risks.

2. Opportunity Watch: The new major shareholder, SDIC Securities, brings channel advantages that could drive breakthroughs; follow-up measures should be tracked.

Anxin Fund's brand challenges and industry trends offer insights into consumer behavior.

1. Brand Image Erosion: The retirement of veteran executives Qiao Jianghui and Sun Xiaoqi, coupled with the departure of star fund manager Zhang Yifei, has damaged brand trust, leading to product shrinkage and performance decline. For example, the flagship product Anxin Stable Growth A, with an AUM of 8.502 billion yuan, experienced subsequent volatility.

2. Lagging Product Development: The fund structure over-relies on fixed-income and monetary products, with low equity exposure, running counter to the industry's "equities stronger, bonds weaker" trend and hindering profitability improvement.

3. Consumer Trend Observation: User behavior indicates high investor loyalty to fund managers; Zhang Yifei's departure triggered redemption waves. Brand channel development needs strengthening; new shareholder SDIC Securities' extensive channel advantages may aid expansion.

Brand pricing and competitive implications.

1. Competitive Disadvantage: Three consecutive years of revenue decline reflect pricing pressure; frequent mini-fund liquidations exacerbate brand value erosion.

2. Adjustment Direction: Learn from industry recovery cases and optimize product lines to attract equity investors.

The Anxin Fund case offers risk warnings and learning opportunities.

1. Policy Interpretation: The public fund industry's Matthew Effect is intensifying, limiting growth space for small and medium-sized firms. CGNPC Finance's exit after its stake went unsolicited for over two years highlights the need for phased investment exit strategies.

2. Risk Warning: Executive departures and fund manager exits lead to product shrinkage (e.g., Anxin Hengxin Enhanced Bond AUM down 86.20%) and performance decline. Mini-funds face high liquidation risks, with 37 products below 50 million yuan.

3. Opportunity Alert: New shareholder SDIC Securities brings client resources and channel advantages, potentially enabling collaboration in product innovation and channel expansion. Growth lies in equity products; the industry is recovering, but Anxin failed to capitalize.

Response measures and business model insights.

1. Addressing Talent Drain: Li Jun and Huang Wanshu took over Zhang Yifei's products, but Huang's 7.95 billion yuan AUM and 3.44% annualized return lag her predecessor's, underscoring the need for team stability.

2. Learning Points: Optimize product structure to avoid over-reliance on fixed income; align with the industry's "equities stronger, bonds weaker" trend to boost scale.

The Anxin Fund case reveals business opportunities and digitalization imperatives.

1. Business Opportunities: Fund companies face product liquidations and AUM volatility, creating demand for services like diversified product design to match the "equities stronger, bonds weaker" trend.

2. Product Design Needs: Anxin's cluster of mini-funds (37 below 50 million yuan) and frequent liquidations highlight lifecycle management needs, suggesting factories optimize production processes.

3. Digitalization Insights: E-commerce channels are crucial; SDIC Securities' channel advantages may boost digital sales, offering lessons for factories to enhance online services.

Production demands and industry collaboration.

1. Demand Shifts: Three years of revenue decline indicate profit pressure, urging factories to focus on cost control.

2. Collaboration Opportunities: Shareholder changes bring resource synergies; factories can explore partnership models with fund companies.

Industry trends and client pain points highlight solution needs.

1. Industry Trends: The public fund Matthew Effect is intensifying. Small/medium firms like Anxin face three-year revenue declines and AUM volatility (returning to 100 billion yuan by end-2025 but below peak). The industry favors equities over bonds, increasing equity product demand.

2. Client Pain Points: Anxin struggles with talent drain (e.g., Zhang Yifei's exit causing product shrinkage), mini-fund clusters (37 below 50 million yuan), and liquidation risks, with multiple products terminated in 2025.

3. Solutions: New shareholder SDIC Securities' research capabilities and channel advantages may support product innovation and channel expansion to stabilize AUM.

New technology application insights.

1. Pain Point Mitigation: Digital management can monitor fund sizes to avoid liquidations; research team instability (e.g., equity manager departures) requires tech-assisted stabilization.

Business demands and platform issues emerge from the Anxin case.

1. Platform Needs: Anxin relies on channel strengths; new shareholder SDIC Securities' extensive channels may enhance platform merchant acquisition and operations.

2. Platform Management: Executive changes (Qiao Jianghui's retirement) and fund manager replacements (e.g., Li Jun/Huang Wanshu taking over Zhang Yifei's products) require team stability. Frequent mini-fund liquidations underscore size monitoring importance.

3. Risk Avoidance: High risks include product shrinkage (Anxin Hengxin Enhanced Bond down 86.20%) and liquidations, necessitating platform early-warning mechanisms.

Latest platform practice insights.

1. Management Optimization: Learn to address the Matthew Effect via shareholder resource synergy to upgrade product lines; equity research team turmoil reflects structural adjustment needs.

2. Merchant Strategy: Leverage SDIC Securities' client resources to expand partnerships.

Industry dynamics and emerging issues offer policy implications.

1. New Dynamics: Shareholder changes (SDIC Securities becoming largest shareholder), talent mobility (e.g., Zhang Yifei's exit), and three-year revenue decline (2025: 661 million yuan) reflect challenges for small/medium fund firms.

2. Emerging Issues: Mini-fund clusters and frequent liquidations (multiple 2025 terminations), coupled with a fixed-income-heavy product structure misaligned with the "equities stronger, bonds weaker" trend, indicate business model adjustments are needed.

3. Policy Implications: Regulators should focus on fund size management and liquidation mechanisms to protect investors; exit cases (e.g., CGNPC Finance's unsuccessful stake sale) inform exit policy design.

Business model research.

1. Trend Analysis: The public fund Matthew Effect intensifies; Anxin's AUM volatility leaves it 19.7% below its peak. Low equity product share constrains growth.

2. Recommendations: Optimize research structure to retain talent and increase equity product比重.

Disclaimer: The "Quick Summary" content is entirely generated by AI. Please exercise discretion when interpreting the information. For issues or corrections, please email run@ebrun.com .

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近日，第一大股东易主，让“券商系”公募基金公司——安信基金成为市场焦点。

作为依托券商背景发展起来的中型公募基金公司，安信基金成立已有15年。曾凭借稳健的固收业务布局跻身“千亿俱乐部”，在行业内占据一席之地。

但近年来，这家公募基金公司却接连遭遇发展瓶颈，基金管理规模波动下滑。

自2024年“9·24行情”以来（即上证指数逼近3900点，累计涨幅达40.19%），A股市场整体回暖，多家基金公司凭借权益与固收协同发力，规模稳步回升。

而安信基金似乎并未能抓住这一机会，直至2025年12月末，其基金管理规模才重回千亿级别，仍未达历史峰值。

4月3日，国投资本正式发布2025年年度报告，披露了安信基金经营情况。数据显示，安信基金2025年营业收入6.61亿元，同比下降1.64%；净利润1.31亿元，同比仅微增0.39%。

与此同时，近一年来安信基金高管元老卸任、明星基金经理出走。在行业马太效应不断加剧的背景下，安信基金能否走出困局、重回稳健发展轨道？

01 第一大股东易主，中广核财务完成退出

安信基金成立于2011年12月6日，注册资本金5.06亿元，成立之初共有4家股东：五矿资本控股、国投证券（原安信证券）、新碧贸易和中广核财务，持股比例分别为39.84%、33.95%、20.28%和5.93%。

其中，五矿资本和国投证券的实控人均为国务院国资委，这也赋予了安信基金浓厚的国企背景。

近日，这一股权结构迎来重大变动。

安信基金正式发布股权变更公告，公司股东国投证券与股东中广核财务公司签署股权转让协议，国投证券受让中广核财务所持有的本公司5.93%股权，其他股东的股权比例保持不变。

股权转让完成后，中广核财务不再持有安信基金任何股权，彻底退出股东序列。与此同时，国投证券所持安信基金股权比例从33.95%提升至39.88%，正式超过五矿资本的39.84%，晋升为第一大股东，股权集中度进一步提升。

值得注意的是，中广核财务早有计划转让持有安信基金股权，但挂牌两年半无人问津。

2023年6月，中广核财务将持有安信基金5.93%的股权挂牌到深圳联合产权交易所，转让价格为8500万元。

2023年11月，中广核财务再次将持有安信基金5.93%的股权挂牌到深圳联合产权交易所，转让价格降至7650万元，较第一次挂牌价下降10%，依旧无人问津。尽管后续将挂牌延期至2024年6月，最终仍以流拍告终。

如今，国投证券出手接盘，大股东内部消化，才让中广核财务得以正式完成退出。

在公募行业马太效应持续加剧的背景下，不少中小型基金公司普遍面临着各类发展难题，其未来在估值提升方面的空间较为有限。从财务投资角度来看，股东完成阶段性投资布局后，选择全部退出，是资本市场中较为常见的选择。

而作为安信基金的新第一大股东，国投证券拥有丰富的客户资源、雄厚的研究能力和广泛的渠道优势，有望推动安信基金在产品创新、渠道拓展等方面实现突破。

02 元老级高管卸任，去年百亿固收名将出走

核心人才是公募基金公司的主要竞争力，然而近年来安信基金公司管理团队和投研团队出现明显震荡，新老交替压力凸显。

2026年3月，安信基金又一位“元老级”高管卸任。

3月10日，安信基金发布高级管理人员变更公告，乔江晖退休离任公司副总经理。乔江晖是安信基金创始成员，在安信体系任职14年，全程参与公司筹建与发展。

其职业生涯起步于公安部，历任科长、副处长。随后她加入安信证券，并成为安信基金筹备组成员。安信基金成立后，其担任公司总经理助理兼北京分公司总经理。2015年1月，任公司督察长。2021年3月，转任公司副总经理。

而就在一年前，2025年3月，同样为筹备组成员的督察长孙晓奇也到龄退休。两位核心元老相继离开，标志公司管理团队正式进入新老交替的过渡阶段。

明星基金经理的离任影响更为直接。2025年7月，执掌公司“固收+”半壁江山的灵魂人物张翼飞正式挥别老东家，引发业界广泛关注。

2025年7月17日，张翼飞正式卸任旗下全部9只产品的基金经理职务，离任原因为“个人原因”。

张翼飞在安信基金任职超过13年的老将，曾历任固定收益部基金经理、混合资产投资部总经理、公司总经理助理、公司副总经理，管理规模一度超过300亿元。

2023年5月，张翼飞任职公司的副总经理，进入公司管理层。2024年3月，担任副总经理不到1年的张翼飞职务进行了调整，转任首席投资官。

Wind数据显示，截至其离任张翼飞管理的9只基金任职回报均为正，其中任职回报超过50%的基金有3只，表现最为突出的“安信稳健增值A”，任职回报高达82.81%，管理时间长达10年，离任时该基金合计规模达85.02亿元，是安信基金的标杆产品。

张翼飞卸任的9只基金，由共事多年的李君、黄琬舒接棒，两人均与张翼飞有交叉管理经历。其中，规模最大的安信稳健增值由李君单独管理，李君自2017年起与他共同管理该基金产品近8年。

从资历来看，李君具备不错的过往业绩和较长的从业经历，证券从业年限长达20年，积累了丰富的投研和投资管理经验。

2017年9月，李君加入安信基金。Wind数据显示，目前在管基金共有8只，在管基金总规模181.49亿元，平均年化回报率为5.33%，具备较强的投资管理能力。

相比之下，另一位接管基金经理黄琬舒则面临一定挑战。

从业经历来看，黄琬舒证券从业年限长达10年，现任安信基金混合资产投资部总经理助理。目前，黄琬舒在管基金有10只，在管基金总规模79.5亿元，平均年化回报率为3.44%。无论是管理规模还是业绩表现，均与张翼飞、李君存在一定差距。

「子弹财经」注意到，受明星基金经理离任影响，部分产品出现规模大幅缩水、业绩下滑的情况。其中，安信恒鑫增强债券表现尤为突出。

2026年3月27日，安信恒鑫增强其发布2025年年度报告显示，该基金全年业绩表现分化，财务指标呈现显著收缩态势。

报告期内，基金净资产规模从期初的28.05亿元降至期末的3.87亿元，缩水86.20%；净利润2644.70万元，较2024年的7259.99万元下降63.57%，规模和盈利双双大幅下滑。

此外，安信稳健增利、安信民稳增长等原张翼飞管理的产品，规模也出现明显收缩。

后续公司将采取哪些具体措施稳住相关产品的规模与业绩，避免类似的大幅波动再次发生？「子弹财经」就此致函安信基金方面，截至发稿前未获回复。

03 营收连降三年，迷你基金扎堆

从经营业绩来看，安信基金近年来经营压力持续凸显。

Wind数据显示，2023年、2024年及2025年，公司营业收入分别为8.40亿元、6.72亿元及6.61亿元，同比分别下降9.56%、20.09%及1.64%，营收持续萎缩。

净利润方面，2023年、2024年同期分别为1.14亿元、1.30亿元，同比分别上涨26.55%、13.92%，2025年实现净利润1.31亿元，同比仅增长0.39%。

基金管理规模的震荡收缩，也凸显发展困境。

2021年末，安信基金成功晋级“千亿俱乐部”，管理规模一路上涨，2022年9月末达到历史最高峰1364.91亿元。

然而，此后安信基金的管理规模进入波动下滑通道，截至2025年9月末，基金管理规模降至853.71亿元，三年时间缩水37.5%。

直至2025年12月末，其基金管理规模才重回千亿级别。截至2026年3月31日，公司管理规模为1095.48亿元，较历史峰值仍下滑19.7%。

从产品结构来看，截至2026年3月末，安信基金混合型基金规模为419.88亿元，债券型基金规模为355.41亿元，货币型基金规模为240.48亿元，股票型基金规模为77.74亿元，FOF基金规模仅为1.43亿元。

不难看出，安信基金的基金产品权益类产品规模占比偏低。

这种结构与行业发展趋势背道而驰，近年来公募行业呈现“股强债弱”格局，股票基金规模持续激增，而安信基金仍过度依赖固收类和货币类产品拉动规模，难以支撑公司盈利的大幅提升。

更为突出的问题是，安信基金旗下“迷你基金”数量扎堆，产品清盘压力持续加大。

4月1日，Wind数据显示，截至最新统计，安信基金旗下有37只基金产品（初始基金）的规模低于5000万元，多为股票型与混合型基金产品。

近年来，安信基金已有多只产品因规模不达标触发清盘条款。

2025年，该公司基金清盘频发，多只产品因规模不达标而黯然退场：4月，安信量化优选因连续60个工作日资产净值低于5000万元触发清盘，安信港股通精选混合因成立满三年资产净值低于2亿元进入清算；7月，安信新能源同样因三年期满规模不足2亿元终止运作。

2026年3月，安信宏盈18个月持有期混合型基金又因连续50个工作日规模低于5000万元清盘，成为今年首只清盘产品。

此外，「子弹财经」还注意到，2026年开年以来公司权益投研团队同样动荡。

2026年1月，安信基金的基金经理陈一峰，与应隽、陈思陆续卸任安信新成长混合，原因为“工作需要”，目前该基金由潘科单独管理。陈一峰任职期间收益率为61.88%，应隽与陈思的年化回报也超过3%。

2026年2月，副总经理陈振宇卸任其管理六年、年化收益超13%的安信价值成长混合，目前该基金由聂世林单独管理。

权益产品的绩优基金经理接连卸任，是否反映出公司权益投研架构正在进行重大调整？新任基金经理能否延续产品过往业绩、稳定规模与投资者信心？「子弹财经」就此致函安信基金方面，截至发稿前未获回复，

综合来看，作为深耕行业十余年的“券商系”公募，安信基金虽重返千亿规模，却仍面临名将流失、迷你基金扎堆、营收持续承压等多重挑战。

随着国投证券成为第一大股东，股东资源协同能否真正转化为投研实力与经营改善，带领安信基金走出当前困局？对此，「子弹财经」将持续关注。

注：文/邢莉，文章来源：子弹财经，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。

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FAQ回顾

安信基金2025年的经营状况如何？

安信基金2025年营业收入为6.61亿元，同比下降1.64%，连续三年下滑；净利润1.31亿元，同比微增0.39%。截至2026年3月末管理规模为1095.48亿元，较历史峰值下滑19.7%。

安信基金近期发生了哪些重要股权变动？

国投证券受让中广核财务持有的5.93%股权，持股比例从33.95%提升至39.88%，超过五矿资本成为第一大股东，中广核财务彻底退出股东序列。

安信基金面临哪些人才流失问题？

2025年7月明星基金经理张翼飞离职，其管理规模曾超300亿元；2026年3月元老级高管乔江晖退休。公司旗下37只基金规模低于5000万元，产品清盘压力加大。

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