海澜之家2025年海外收入增长27.7% 主品牌调整新业务高增

海澜之家发布2025年年度财报。公司全年实现营业收入216.26亿元，同比增长3.19%。归母净利润为21.66亿元，同比增长0.34%。在主品牌收入微降的同时，公司新业务收入快速增长，并通过优化线下渠道提升直营占比。海外市场拓展加速，收入同比增长27.70%至4.53亿元。

财报显示，公司第四季度经营有所改善，单季度实现营业收入60.26亿元，同比增长5.77%。公司拟每股派发现金股利0.41元，分红总额预计19.69亿元，股利支付率达到90.91%。

分品牌看，主品牌“海澜之家系列”收入为149.03亿元，同比下降2.40%。海澜团购定制业务收入为27.11亿元，同比增长21.94%。其他品牌收入为34.47亿元，同比增长29.18%。分渠道看，直营收入为56.98亿元，同比增长19.21%。加盟及其他渠道收入为126.53亿元，同比下降3.85%。公司持续优化线下渠道结构，增加优质商场等高品质直营门店。

截至2025年末，公司主品牌门店总数为5625家。其中直营门店1629家，较年初净增加161家。加盟及其他门店3996家，较年初净减少369家。线上渠道收入为44.35亿元，同比增长0.36%。线下渠道收入为166.27亿元，同比增长5.62%。

2025年公司主营业务毛利率为45.88%，同比微降0.19个百分点。主品牌毛利率因直营占比提升而改善，同比增长1.85个百分点至48.39%。其他品牌毛利率因新业务尚处扩张期而下降7.23个百分点至40.97%。销售费用率同比提升0.75个百分点至23.85%，主要系公司加大直营渠道和新零售业务推广。

在新业务布局上，公司通过授权代理阿迪达斯FCC系列产品及专业运动品牌HEAD持续深耕运动领域。截至期末，公司授权代理的阿迪达斯门店数量已达723家。公司与京东合作的京东奥莱在江苏、山东、河南等地加速布局，门店数量已达60家。

海外市场方面，公司积极推动品牌出海。海外市场门店数达147家，已覆盖部分东南亚、非洲国家及地区。公司计划继续开拓中东、中亚、澳洲等市场。

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