从机器人到电动航空卧龙电驱卡位新兴经济

作者：星芒文章来源：子弹财经

2026-04-03 10:29

作者：星芒文章来源：子弹财经

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邦小白快读

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文章重点介绍了卧龙电驱的业绩亮点和战略布局干货。

1.2025年业绩创历史新高：全年营收154.54亿元，归母净利润11.26亿元，同比增长42.04%，经营活动现金流净额17.83亿元，证明盈利质量高。

2.商业模式深度转型：从单一卖电机转向提供“电机+变频+控制器+传感器+算法”的驱控一体化系统，提升客户黏性，实现毛利率逆势提升，如防爆电驱动系统毛利率达32.18%。

3.全球化布局稳固：建立亚太、欧洲和美洲总部，全球45家工厂，海外收入占比提升至41%，增强抗风险能力。

4.新兴赛道卡位：机器人和低空经济领域提前布局，机器人组件业务营收5.16亿元，同比增长超14%；电动航空领域与中国商飞、吉利控股合作，研发eVTOL核心动力系统。

卧龙电驱的品牌战略转型提供品牌营销和渠道建设的启示。

1.品牌定位升级：从传统电机制造商转向全球电驱动系统解决方案服务商，通过提供全生命周期动力方案，提升品牌溢价和客户黏性。

2.产品研发驱动品牌增长：聚焦机器人组件（如无框力矩电机、灵巧手）和电动航空系统，基于技术同源进行创新，如发布垂域模型“舜造GRP01”，增强品牌技术形象。

3.全球化渠道拓展：建立三大海外区域总部，覆盖100多国，海外收入占41%，实现品牌国际化；合作头部企业如智元机器人、中科新松，借助双向持股和合资（如与沃飞长空成立浙江龙飞），强化品牌渠道网络。

4.消费趋势应对：把握具身智能和低空经济万亿级趋势，2025年机器人业务增长超14%，低空经济获政策支持，带动产品研发和定价策略优化。

文章揭示了政策、增长市场和商业模式的机会点。

1.政策解读与机会提示：全国两会将低空经济列为新兴支柱产业，预计2026年市场规模超万亿；人形机器人2026年进入量产化元年，带来合作和增长市场。

2.消费需求变化与最新商业模式：卧龙电驱以“股东+核心供应商+联合研发”三位一体布局机器人领域，通过合资公司（如具身智能创新中心）和合作头部企业（如联想科技），可学习其应对行业爆发的措施；风险提示在于适航认证周期长，但公司已建成首个适航实验室，降低风险。

3.正面影响和合作方式：商业模式从硬件销售转向系统解决方案，毛利率提升，提供合作案例（如与中国商飞联手研发百千瓦级航空电动力系统）；扶持政策间接体现在政策支持低空经济，带来eVTOL核心部件40%价值量的机会。

4.事件应对措施：公司在需求承压背景下通过创新驱动增长，如2025年机器人业务营收5.16亿元增14%，证明可借鉴其稳健拓新策略。

文章提供产品设计需求和数字化推进的启示。

1.产品生产设计需求：卧龙电驱在机器人领域研发无框力矩电机、关节模组等核心组件，基于技术同源（工业电机与人形机器人底层相通），强调平台通用性和模块化能力；电动航空方向开发高密度航空级永磁同步电机，实现转矩密度24-40 N・m/kg，系统效率94%，满足极端工况需求。

2.商业机会提示：新兴赛道如具身智能和低空经济带来代工或合作机遇，2025年机器人组件业务营收5.16亿元，合作企业包括智元机器人、山河星航，提供切入供应链契机；推进数字化的启示包括设立研发中心（如电动航空研发中心），利用驱控一体化系统方案优化生产流程。

3.电商启示：全球化布局（如越南、墨西哥工厂）展示了高效交付能力，工厂可学习其本地化生产策略；适航实验室攻克认证壁垒，启示如何通过技术创新减少生产风险。

行业趋势、新技术和解决方案是关键干货。

1.行业发展趋势：具身智能进入落地期，2026年为人形机器人大规模量产元年；低空经济政策推动，eVTOL市场潜力大，2026年预计中国规模超万亿，电推进系统价值占比40%。

2.新技术亮点：卧龙电驱发布垂域模型“舜造GRP01”驱动具身机器人系统，集成AI技术；电动航空领域研发分布式电推进平台，结合800V SiC控制器和热管理技术，实现低震动、宽域转矩；客户痛点方面，适航认证周期长（通常3年），公司已建首个适航实验室，提供解决方案打破海外垄断。

3.解决方案组合：基于电机核心技术，提供“电机+变频+控制器+传感器+算法”的驱控一体化系统，应用于消防无人机等场景；全球45家工厂布局，强化交付能力，解决全球化服务痛点。

平台需求和运营管理策略是核心内容。

1.商业对平台的需求和问题：平台需全球化交付和抗风险能力，卧龙电驱海外收入占比41%，三大区域总部覆盖全球，提供可参考的产能布局模式；eVTOL领域适航认证是主要问题，公司通过实验室降低风险。

2.平台的最新做法：公司采用合资合作方式，如与智元机器人双向持股、成立浙江龙飞专注航空动力系统，强化平台生态；招商方面，通过联合研发（如与中国商飞）绑定核心供应链，吸引主机厂合作。

3.运营管理启示：商业模式转型提升毛利率（工业电驱动系统毛利率30.00%），运营强调现金流管理（净额17.83亿元），可学习其资金调度；风向规避方面，聚焦新兴赛道（机器人组件营收5.16亿元增14%），分散传统业务风险。

产业动向、新问题和商业模式的研究启示丰富。

1.产业新动向：人形机器人进入量产化阶段（2026年），企业融资活跃；低空经济列为国家新兴支柱产业，政策推动eVTOL发展，2026年市场规模预计超万亿。

2.新问题和政策法规启示：航空电机适航认证周期长达3年，成为行业壁垒，卧龙电驱建首个实验室攻克；商业模式从单体销售转向系统解决方案（驱控一体化），提升毛利率30%以上，提供制造业升级案例；政策建议隐含两会推动下的产业扶持。

3.商业模式研究：公司以“股东+核心供应商+联合研发”三位一体布局，卡位机器人（营收5.16亿元增14%）和电动航空，核心组件全球领先；全球化战略（45家工厂）启示新质生产力转型，展示中国制造业龙头升级路径。

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我是品牌商卖家工厂服务商平台商研究者帮我再读一遍。

Quick Summary

Wolong Electric Drive achieved record-breaking performance in 2025, with annual revenue reaching RMB 15.454 billion and net profit attributable to shareholders of RMB 1.126 billion, a 42.04% year-on-year increase. Operating cash flow stood at RMB 1.783 billion, demonstrating high profitability.

The company has transformed its business model from selling individual motors to providing integrated "motor + inverter + controller + sensor + algorithm" drive and control systems, enhancing customer loyalty and boosting gross margins. For example, its explosion-proof electric drive system achieved a gross margin of 32.18%.

Global expansion remains robust, with headquarters in Asia-Pacific, Europe, and the Americas, and 45 factories worldwide. Overseas revenue now accounts for 41% of total revenue, strengthening risk resilience.

Wolong is strategically positioning itself in emerging sectors like robotics and the low-altitude economy. Its robotics component business generated RMB 516 million in revenue, up over 14% year-on-year. In electric aviation, it is collaborating with COMAC and Geely Holding to develop core propulsion systems for eVTOL aircraft.

Wolong Electric Drive's brand transformation offers insights for marketing and channel development.

The company has upgraded its brand positioning from a traditional motor manufacturer to a global electric drive system solutions provider, enhancing brand premium and customer loyalty through full lifecycle power solutions.

Product R&D drives brand growth, with a focus on robotics components (e.g., frameless torque motors, dexterous hands) and electric aviation systems. Innovations like the vertical domain model "Shunzao GRP01" reinforce its technological image.

Global channel expansion includes three overseas regional headquarters covering over 100 countries, with overseas revenue accounting for 41%. Partnerships with leading firms like Zhiyuan Robot and SIASUN, through equity swaps and joint ventures (e.g., Zhejiang Longfei with WoFei ChangKong), strengthen its brand network.

The company is capitalizing on megatrends like embodied intelligence and the low-altitude economy, with robotics revenue growing over 14% in 2025 and policy support driving product and pricing strategy optimization.

The article highlights policy opportunities, growth markets, and evolving business models.

Policy developments position the low-altitude economy as an emerging pillar industry, with market size projected to exceed RMB 1 trillion by 2026. Humanoid robots are expected to enter mass production the same year, creating partnership and growth opportunities.

Wolong's "shareholder + core supplier + joint R&D" model in robotics, through JVs like the Embodied Intelligence Innovation Center and partnerships with firms like Lenovo, offers a blueprint for capitalizing on industry growth. While aviation certification cycles are long (typically 3 years), the company has built its first airworthiness lab to mitigate risks.

The shift from hardware sales to system solutions has boosted gross margins. Collaboration examples include developing hundred-kilowatt级 aviation power systems with COMAC. Policy support for the low-altitude economy creates opportunities in eVTOL core components, which account for 40% of value.

Amid demand pressures, Wolong drives growth through innovation, as seen in its robotics revenue of RMB 516 million (up 14% in 2025), demonstrating a replicable strategy for robust expansion.

The article provides insights into product design demands and digitalization.

Product design focuses on core robotics components like frameless torque motors and joint modules, leveraging technological commonality between industrial motors and humanoid robots. For electric aviation, it develops high-density aviation-grade permanent magnet synchronous motors with torque density of 24-40 N·m/kg and 94% system efficiency.

Emerging sectors like embodied intelligence and the low-altitude economy present OEM or collaboration opportunities. Robotics component revenue reached RMB 516 million in 2025, with partners like Zhiyuan Robot and Shanhe Xinghang offering supply chain entry points. Digitalization initiatives include establishing R&D centers (e.g., for electric aviation) and optimizing production with integrated drive-control systems.

Global布局 (e.g., factories in Vietnam and Mexico) demonstrates efficient delivery capabilities, offering lessons in localized production. The airworthiness lab addresses certification barriers, showcasing how innovation reduces production risks.

Industry trends, new technologies, and solutions are key takeaways.

Embodied intelligence is entering the implementation phase, with 2026 marking the start of mass production for humanoid robots. Policy support for the low-altitude economy fuels eVTOL market potential, projected to exceed RMB 1 trillion in China by 2026, with electric propulsion systems accounting for 40% of value.

Technological highlights include the "Shunzao GRP01" vertical domain model for embodied robots and distributed electric propulsion platforms for aviation, integrating 800V SiC controllers and thermal management for low vibration and wide torque range. To address the pain point of long certification cycles (typically 3 years), Wolong has built its first airworthiness lab, offering solutions to break foreign monopolies.

Solution portfolios based on core motor technology include integrated "motor + inverter + controller + sensor + algorithm" systems for applications like firefighting drones. A global network of 45 factories enhances delivery capabilities, addressing globalization challenges.

Platform requirements and operational management strategies are core content.

Platforms require global delivery and risk resilience. Wolong's overseas revenue share of 41% and three regional headquarters offer a reference model for capacity布局. In eVTOL, airworthiness certification is a major hurdle, mitigated through its lab.

The company employs JV partnerships, like equity swaps with Zhiyuan Robot and establishing Zhejiang Longfei for aviation power systems, strengthening platform ecosystems. For merchant attraction, it uses joint R&D (e.g., with COMAC) to secure core supply chains and attract OEM partnerships.

Operational insights include business model transformation boosting gross margins (30.00% for industrial drive systems) and emphasis on cash flow management (RMB 1.783 billion net), offering lessons in capital allocation. Risk diversification involves focusing on emerging sectors (robotics revenue up 14% to RMB 516 million) to offset traditional business risks.

The article offers rich insights into industrial trends, new challenges, and business models.

Humanoid robots are entering mass production (2026), with active corporate funding. The low-altitude economy is designated a national emerging pillar industry, policy-driven eVTOL development is expected to exceed RMB 1 trillion by 2026.

New challenges include lengthy aviation motor certification cycles (up to 3 years) as an industry barrier, which Wolong addresses with its first lab. The business model shift from unit sales to system solutions (integrated drive-control) boosts gross margins above 30%, providing a manufacturing upgrade case study. Policy implications suggest industry support following Two Sessions initiatives.

Business model research highlights Wolong's trinity approach of "shareholder + core supplier + joint R&D" to capture robotics (revenue up 14% to RMB 516 million) and electric aviation markets. Its global strategy (45 factories) illustrates new quality productivity transformation, showcasing the upgrade path of a Chinese manufacturing leader.

Disclaimer: The "Quick Summary" content is entirely generated by AI. Please exercise discretion when interpreting the information. For issues or corrections, please email run@ebrun.com .

I am a Brand Seller Factory Service Provider Marketplace Seller Researcher Read it again.

智能机器人的热度正加速传导至产业链每一环，藏在风口最深处的核心部件厂商，正迎来价值重估。

3月21日，全球电机龙头企业卧龙电驱发布了2025年业绩：全年营收154.54亿元，归母净利润11.26亿元，同比大增42.04%，创下历史新高。

亮眼业绩只是表象，市场真正看中的，是这家深耕电驱四十余年的巨头，正在经历一次从传统电机制造商到全球电驱动系统解决方案服务商、未来产业核心部件供应商的深刻转型。

主业基本盘稳如磐石，具身智能和低空经济——这两大具备万亿级市场潜力的战略新兴赛道提前卡位——卧龙电驱的发展逻辑，已跳出传统制造的价值框架，站上了新质生产力的风口。

01 商业模式演进，从“卖电机”到“做系统”

2025年全球宏观环境复杂多变，卧龙电驱却展现出了超越行业的经营韧性。

报告期内，公司实现营业总收入154.54亿元，在剔除剥离光伏、储能等非主业资产的影响后，核心主业营收实现了2.59%的稳健增长。更具突破性的是，盈利质量迎来了历史性的跃升，全年实现归属于母公司股东的净利润11.26亿元，创下历史最高纪录，同比增长高达42.04%。

此外，卧龙电驱全年的经营活动现金流净额达到17.83亿元，超过当期净利润，证明了其利润的极高含金量与较强的营运资金调度能力。

作为全球电驱动领域的龙头，卧龙电驱的基本盘壁垒深厚。其业务版图划分为五大板块：防爆、工业、暖通、新能源交通以及机器人组件与系统应用。其中，暖通、防爆和工业构成了公司的“压舱石”。

根据弗若斯特沙利文资料，按2024年收入计，卧龙电驱在全球防爆电驱动系统、工业电驱动系统及暖通电驱动系统市场分别位居第一、第四及第五位。

2025年，三大主业依旧坚挺：暖通、防爆和工业业务分别营收49.58亿元、46.33亿元和40.95亿元，合计占据整体营收的比例超过88%，成为公司拓新的稳固后盾。

业绩增长的同时，商业模式也正在经历一场深刻演进。

卧龙电驱已跳出“单体电机销售”的业务模式，转向提供“电机+变频+控制器+传感器+算法”的驱控一体化系统。不再单纯交付硬件，而是为客户提供全生命周期的动力方案，既打破了制造业“以量换利”的增长天花板，又大幅提升了客户黏性，构建起深厚的商业生态护城河。

这一转型直接体现在盈利能力上：2025年，卧龙电驱防爆电驱动系统毛利率逆势提升0.82个百分点至32.18%，工业电驱动系统毛利率提升1.65个百分点至30.00%，在需求承压的行业背景下，实现量价齐升的高质量增长。

全球化则是另一重核心战略。“我们的战略是以全球电驱动系统解决方案No.1为目标。深化全球化战略，抢占海外增长高地全球化是我们的核心战略。”卧龙电驱在今年2月份向港交所递交的招股书中表示。

目前，卧龙电驱建立了亚太、欧洲和美洲三大海外区域总部，并已在全球布局45家工厂、5大研发中心，在德国、波兰、意大利、越南、墨西哥等均有生产基地，业务覆盖全球100多个国家和地区。2025年年报显示，其海外市场收入占比进一步提升至41%，全球化交付与抗风险能力持续强化。

稳健的基本盘、强劲的现金流、全球化的产能布局，为卧龙电驱切入机器人、电动航空等高景气赛道，提供了充足的资金与技术底气。

02 系统性布局机器人领域

2026年，被行业普遍认为是人形机器人的量产化元年。今年春晚是有史以来AI和机器人含量最高的一届，多家机器人企业近期密集获得融资，进一步催化市场热度。

赛道从概念走向落地的临界点已至。而提前十年布局的卧龙电驱，凭借电机核心技术这一“天然入口”，已成为赛道不可或缺的重要玩家。

早在2015年，卧龙电驱就通过收购意大利希尔机器人公司，拿下机器人自动化领域的技术与客户入口；2025年更是全面提速，动作频频，刷新了市场对这家企业的认知。

2025年3月，卧龙电驱与智元机器人实现双向持股；

6月，又与智元机器人及上虞江科数智产业发展有限公司，在杭州湾以合营方式成立具身智能创新中心，共同开发人工智能、人形机器人及工业智能自动化领域的研发项目；

7月，卧龙电驱发布了国内首款面向工业场景的垂域模型“舜造GRP01”，其具身机器人系统也由该模型提供驱动，可合成用于训练的真机数据。

卧龙电驱的“朋友圈”远不止于此。根据券商研报和公司公告，其合作伙伴还包括中科新松、联想科技、浙江人形机器人创新中心、云深处等头部人形机器人企业。

为什么电机制造商能精准切入机器人赛道？核心原因在于技术同源。工业电机与人形机器人核心的无框力矩电机、关节模组，底层技术逻辑完全相通。

招股书显示，凭借平台通用性和模块化能力的优势，卧龙电驱已拓展至无框力矩电机、空心杯电机、控制器、关节模组、灵巧手及外骨骼等领域，形成全面的人形机器人核心组件解决方案组合。

根据年报，2025年，卧龙电驱的机器人组件及系统应用业务的营收已达5.16亿元，实现了超过14%的同比增长。

在具身智能的风口下，卧龙电驱以“股东+核心供应商+联合研发”三位一体的业务布局，直连头部主机厂，将充分受益于人形机器人行业爆发，加速形成新的业绩增长曲线。

03 拿下电动航空先发优势

如果说机器人是近在眼前的风口，那低空经济便是下一个万亿级蓝海，正处于政策、技术与需求的三重爆发期。

今年全国两会明确将低空经济列为重点打造的新兴支柱产业。据权威机构预测，2026年中国低空经济整体市场规模有望突破1万亿元大关，正式迈入“万亿级”产业行列。

在eVTOL（电动垂直起降飞行器）的核心部件中，电推进系统价值量占比高达40%，而电机更是决定飞行器性能的“心脏”。

卧龙电驱再次展现前瞻眼光，2019年便成立电动航空研发中心，抢先布局这片蓝海。2024年，它与中国商飞联手研发出国内首台百千瓦级航空电动力系统，打破了海外技术垄断。2025年6月，卧龙电驱与吉利控股旗下沃飞长空，成立合资公司“浙江龙飞电驱科技有限公司”，专注研发750kg至5700kg适航航空器的电推进动力系统。

据招股书介绍，卧龙电驱的电动航空电推进系统，基于分布式电推进平台，集成高密度航空级永磁同步电机、800V SiC控制器及先进的热管理，可实现额定转矩密度不低于24 N・m/kg，峰值转矩密度高于40 N・m/kg，系统整机效率不低于94%，兼具低震动、低噪音、宽域转矩输出能力，满足极端航空工况需求。

据了解，该系统已获高端客户成功应用于消防无人机、城市空中交通及货运无人机。由于攻克了高功率密度电机及智能电控领域的核心难题，卧龙电驱成为全球eVTOL动力系统的核心供应商。

更关键的是，卧龙电驱建成了全国首个适航实验室，攻克了航空电机最核心的适航认证壁垒——通常情况下，航空电机供应商需与主机厂联合研发，且认证周期往往长达3年。这道门槛足以淘汰多数玩家。

而卧龙电驱凭借先发经验，已顺利进入中国商飞、沃飞长空、山河星航等主机厂核心供应链，深度业务绑定，抢占增量市场。

结束语

从传统电机制造到电驱动系统解决方案，从深耕主业到卡位机器人、电动航空两大万亿赛道，卧龙电驱的转型，正是中国制造业龙头向新质生产力升级的缩影。

依托四十余年的技术沉淀、全球化的产业布局、深厚的客户壁垒，卧龙电驱正以电机核心技术为圆心，向高潜力、高附加值的新兴赛道持续延伸，在能源转型、工业自动化、低空经济的浪潮中，打开了长期增长的全新空间。

这不仅是一次赛道的切换，更是一家全球电驱龙头，对未来产业趋势的精准押注。

注：文/星芒，文章来源：子弹财经，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。

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FAQ回顾

卧龙电驱2025年业绩表现如何？

卧龙电驱2025年实现营收154.54亿元，归母净利润11.26亿元，同比增长42.04%，创历史新高。经营活动现金流净额17.83亿元，超过当期净利润。

卧龙电驱在机器人领域有哪些布局？

公司通过收购意大利希尔机器人、与智元机器人双向持股、成立具身智能创新中心等方式布局。2025年机器人组件及系统应用业务营收5.16亿元，同比增长超14%。

卧龙电驱如何切入电动航空市场？

2019年成立电动航空研发中心，2024年与中国商飞研发首台百千瓦级航空电动力系统。2025年与沃飞长空成立合资公司，专注750kg至5700kg航空器电推进系统。

标签:: 产业互联网

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