“耳机一哥”森海塞尔 又被卖了
作者：王满华 文章来源：投中网
2026-03-27 09:33
作者：王满华 文章来源：投中网
2026-03-27 09:33
邦小白快读
3月23日，全球最大助听器巨头索诺瓦（Sonova）宣布，计划出售旗下森海塞尔耳机部门（消费业务），为其寻找新主人。
对于音乐发烧友而言，森海塞尔这个名字几乎不必过多介绍。它诞生于1945年的德国，至今已有81年历史，是许多音乐爱好者踏入Hi-Fi（高保真）大门的领路者，被誉为“世界四大耳机品牌之一”。
然而，就是这样一位“耳机王者”也难逃被反复易手的命运。2022年3月，森海塞尔集团将旗下消费电子业务以2亿欧元（约合人民币15.6亿元）的价格，卖给了瑞士助听器巨头索诺瓦。
如今仅过去四年时间，昔日的“耳机之王”再次站在了命运的十字路口。
昔日世界第一
森海塞尔耳机的故事，要从1945年说起。
当时，电子工程学博士弗里茨·森海塞尔在德国汉诺威附近的一间农舍，创立了W实验室，这便是森海塞尔的前身。起初，这家实验室主要为西门子生产测量仪器，随后又为其制造了第一支DM 1麦克风——正是这支麦克风，为森海塞尔日后进军音频领域埋下了最初的伏笔。
真正改变命运的节点是1968年，森海塞尔推出了世界上第一款开放式耳机HD 414。该产品一经问世就迅速风靡全球，也由此奠定了森海塞尔在消费音频领域的江湖地位。
在随后的几十年里，森海塞尔几乎成为了“高端耳机”的代名词。无论是经典的HD 600系列，还是1991年推出的限量版奥菲斯HE90——这套售价高达20多万元人民币的耳机系统，至今仍是很多耳机发烧友心中不可逾越的“神话”。
数据就是最好的例证。在2012年的巅峰时期，森海塞尔在全球高端耳机市场的占有率高达14.1%，位居世界第一。值得一提的是，森海塞尔的专业话筒业务同样出众，从披头士乐队到迈克尔·杰克逊，无数传奇歌手的录音棚里都少不了森海塞尔的身影。
然而转折发生在2016年。
那一年，苹果发布了第一代AirPods，一个被称为“真无线立体声”（TWS）的新物种诞生了。它彻底颠覆了耳机的使用场景：用户不再追求极致的解析力，转而拥抱无线的便利以及跨设备无缝流转的体验。
面对这场技术革命，森海塞尔似乎始终无法放下对“音质”的执念。直到2018年底，才推出了首款真无线耳机Momentum True Wireless，比苹果足足晚了两年。
更尴尬的是，森海塞尔依然坚守“高端Hi-Fi”的定价策略，其TWS产品售价远高于当时市场的主流产品，但在降噪效果、连接稳定性以及与手机的交互体验上，却无法与苹果、索尼、三星等品牌抗衡。
市场格局的剧变直接反映在财报上。尽管森海塞尔在2019年消费者业务营收仍接近3.9亿欧元，但已处于亏损状态，且增速远低于行业平均水平。
另根据Strategy Analytics发布的报告显示，2020年，在全球无线头戴式耳机市场中，苹果的AirPods系列几乎占据了一半市场，小米、三星紧随其后，而森海塞尔则被归入了“Others”行列，变得毫无存在感。
面对消费电子业务的持续失血，森海塞尔家族第三代继承人做出了一个艰难的决定——“断臂求生”。
两度易主
2021年2月，森海塞尔公开宣布，正在为旗下的消费电子业务寻找买家，未来将全面聚焦于专业音频、商务通讯和诺音曼（Neumann）三大专业业务。
这一消息在当时震惊了业界，相当于向外界宣告：那个定义了耳机的森海塞尔，不再自己卖耳机了。
仅仅三个月后，买家浮出水面。2021年5月，全球最大助听器巨头——瑞士索诺瓦宣布，将以2亿欧元（约合人民币15.6亿元）的价格收购森海塞尔的消费电子业务。这笔交易于2022年3月正式完成，森海塞尔约600名员工转入索诺瓦旗下。
对于这场联姻，当时外界普遍持乐观态度。原因也很简单，索诺瓦是听力医学领域的巨头，掌握着最尖端的助听器技术，而森海塞尔则拥有顶级的声学调校能力和强大的品牌号召力。
有意思的是，网络上甚至针对这场“天作之合”还流传起一个段子——“年轻时用森海塞尔耳机，老了用森海塞尔助听器”。
事实上，索诺瓦也确实为此倾注了心血。收购完成后，索诺瓦迅速组建了新的“消费听力”业务部门，并陆续推出了MOMENTUM True Wireless 3、MOMENTUM 4 Wireless等一系列新品，甚至结合自身的听力技术，开发了具备“对话增强”功能的Conversation Clear Plus，试图开辟“辅听耳机”这一介于耳机与助听器之间的新品类。
然而，理想很丰满，现实却很骨感。索诺瓦发现，这块“消费电子”业务并没有想象中那么好啃。
根据索诺瓦最新披露的财报数据，2025年，森海塞尔消费业务在索诺瓦总营收中的占比仅为6%左右，同期亏损却达到3660万欧元（约合人民币3亿元），持续拖累集团利润表现。
于是，后面的故事大家都知道了。在拿下森海塞尔耳机部门四年之后，索诺瓦决定出售这块业务，为其寻找新主人。
另值得关注的是，索诺瓦首席执行官埃里克·伯纳德在此次宣布出售计划时，还提出了到2030/31财年实现60亿瑞士法郎（约合人民币525.5亿元）营收的宏伟目标。那么，一切就不难理解了——在资源有限的情况下，剥离营收贡献小、竞争激烈且与主业协同有限的消费耳机业务，成为了索诺瓦不得不做的选择。
只可惜，曾经的“耳机一哥”森海塞尔，只能再次等待它的新主人了。
消费电子大退潮：名门“卖身”已成常态
森海塞尔消费业务的再次“待售”，并非孤例。
远的不说，就在3月23日，索尼集团被曝出即将达成一项具有约束力的协议，计划将其家庭娱乐业务（含电视和家庭音响）的多数股权出售给中国厂商TCL电子，交易涉及51%的股权，估值约为10亿美元。
这意味着，那个曾经以“特丽珑”显像管确立高端显示标杆的索尼电视，即将由TCL主导运营。
而在音频领域，类似的整合更是密集上演。
去年9月，三星电子旗下的哈曼国际正式完成了美国医疗科技公司Masimo旗下消费音频业务Sound United的收购。这一交易意味着，三星间接掌控了宝华韦健、天龙、马兰士等一系列顶级音频品牌。如今，哈曼旗下已经拥有从JBL、AKG到宝华韦健、天龙的豪华音频矩阵，几乎垄断了全球中高端音响市场。
2025年6月，拥有101年历史的老牌耳机品牌拜亚动力则以1.22亿欧元（约合9.99亿元人民币）的价格卖给了耳机ODM龙头企业、上市公司佳禾智能的全资子公司佳禾国际。
从拜亚动力到Sound United，再到如今的索尼、森海塞尔，这一连串的“卖身”背后，折射出的是整个传统消费电子行业正在经历的深刻洗牌，在真实的商业世界里，从来没有永恒的王者，只有时代的品牌。
但无论如何，对于普通消费者而言，这些名字大概率不会消失。只是，那个曾经需要“煲机”的Hi-Fi黄金时代，恐怕真的已经回不去了。
注：文/王满华，文章来源：投中网(公众号ID：China-Venture)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。
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FAQ回顾
森海塞尔耳机部门为什么被出售？
森海塞尔消费电子业务2025年在索诺瓦总营收中占比仅6%，亏损达3660万欧元，持续拖累集团利润。索诺瓦为聚焦主业实现2030年营收目标，决定剥离该业务。
森海塞尔在耳机市场的历史地位如何？
森海塞尔创立于1945年，是世界四大耳机品牌之一。1968年推出首款开放式耳机HD 414，2012年全球高端耳机市场占有率14.1%位居第一，被誉为耳机王者。
消费电子行业近期有哪些重要并购案例？
2025年索尼将电视业务多数股权售予TCL；2024年三星哈曼收购Sound United；2025年拜亚动力被佳禾智能收购。传统消费电子品牌正经历深度整合。
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