泡泡玛特一周动向：引入LV高管加速奢侈化 第三季度收益增245%

第三季度收益同比增长245% 海外市场增速达370%

泡泡玛特在10月下旬发布的2025年第三季度财报显示，公司整体收益同比增长245%至250%。其中，中国内地市场收益同比增长185%至190%，海外市场收益同比增长365%至370%，海外扩张成为增长关键驱动力。这一业绩主要得益于LABUBU、CRYBABY和星星人等核心IP的热销，尤其是LABUBU系列在全球范围内的供不应求。然而，财报发布当日公司股价下跌超8%，市场对高增长的可持续性存疑。德意志银行等机构指出，泡泡玛特的产能扩张可能导致IP稀缺性减弱，从而影响长期溢价能力。

任命LVMH前高管吴越为非执行董事 三年薪酬300万港元

泡泡玛特于12月10日宣布，委任前LVMH大中华区总裁吴越为公司非执行董事，任期三年，年度薪酬包括120万港元固定现金和180万港元股权激励。吴越在奢侈品行业拥有近三十年经验，曾主导LVMH旗下多个品牌在中国市场的拓展。此次人事变动被视为泡泡玛特加速高端化战略的关键举措，旨在借鉴奢侈品行业的圈层运营、稀缺性制造和文化溢价逻辑。市场分析认为，吴越的加入可能推动泡泡玛特与LVMH集团深化合作，从产品联名升级至渠道和品牌层面的协同。原非执行董事何愚因工作安排辞任，公司强调其离职与董事会无分歧。

城市乐园1.5期明年升级 星星人IP半年收入近4亿元

泡泡玛特位于北京的城市乐园将于2026年迎来1.5期升级，新场景将强化IP与建筑、演出的融合，例如通过定制音乐剧和互动活动提升体验。乐园运营数据显示，2025年上半年客流量和收入均超2024年全年，非亲子家庭游客占比59%，外埠游客占比57%，在北京入境游热门景区中排名第六。星星人IP成为亮点，2025年上半年其相关收入达3.9亿元，占公司总收入的2.8%，摩根大通预测全年占比可能升至8%。泡泡玛特计划通过乐园孵化更多IP，并探索甜品、衍生品等新业务，以延长IP生命周期并吸引复游消费。

LABUBU产能扩张至月产5000万只 股价较峰值跌40%

泡泡玛特将LABUBU系列的月产能从1005年上半年的1000万只提升至年底的5000万只，以应对市场需求，但此举引发“可获得性悖论”担忧——产品稀缺性下降导致二手市场价格回落，例如LABUBU 3.0系列隐藏款溢价缩水超50%。受此影响，公司股价自8月高点累计下跌40%，市值蒸发约1722亿港元。德意志银行和摩根士丹利等机构下调评级，指出海外门店客流量减少、排队现象消失，可能冲击高利润率模型。泡泡玛特未像以往那样回购股票，市场解读为公司对资金运用和长期信心有更深层考量。

免责声明：本内容全程由AI生成，请注意甄别信息。若存在信息错漏、理解偏差，欢迎随时指正。
如您发现问题，请发送邮件至 run@ebrun.com 。