毛戈平一周动向：H1营收增31%净利率攀升，高端国货逆势扩张

营收增长与利润率提升

毛戈平在2025年上半年实现营收同比增长31%，延续了2021年至2024年复合年增长率超25%的强劲势头。毛利率稳定在84%以上，净利率从2022年的19%提升至2024年的近23%，显示出盈利能力的持续优化。这一增长主要得益于销量推动，而非单纯依赖价格调整，同期彩妆和护肤产品的平均售价分别维持在157元/件和351元/件，与海外高端品牌相比具备价格竞争力。

中高端市场定位与产品策略

毛戈平坚持定位中高端市场，以“东方美学”为核心差异化优势，产品定价约为国际一线品牌的八折左右。2025年上半年彩妆和护肤品类平均售价分别为157元/件和351元/件，远高于珀莱雅等国货品牌，占据中间价格带。品牌通过创始人IP影响力和逾20年的市场积淀，强化了高端国货的稀缺性，目前净利润已赶超上美股份和贝泰妮，并逼近珀莱雅水平。

线上线下渠道协同发展

毛戈平实现了线上线下的均衡布局，线下渠道占比保持在50%左右，而同期珀莱雅等头部品牌的线下占比已不足10%。全国专柜总数达437个，其中自营专柜405个、经销专柜32个，覆盖120多个城市。专柜采用体验式消费模式，配备超3100名美妆顾问，依托毛戈平艺术学院输送人才，2025年上半年同店收入同比增长约20%，凸显线下场景的品牌价值转化效率。

自建产能规划与成本优化

公司正推进自建产能建设，杭州生产基地预计2026年投入运营，年设计产能约1540万件。以2024年销量1756万件计算，自产比例将显著提升，有望进一步优化毛利率。目前产品采用外包生产模式，OEM/ODM费用占比约34%-40%，自产化将强化供应链控制，为后续营销投入和规模扩张提供支撑。同时，销售费用率控制在50%以内，保障了净利率的稳步提升。

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