申通是否会成阿里系第二个“饿了么”？

是将要触底反弹，还是只是漫长跌宕路上的又一站？

在双11激战正酣时，在进入11月的第一个周，申通股价意外成为上市快递企业中周跌幅最大的17.36%。

而在11月1日，申通与浦发银行签约，后者将为申通提供100亿元融资支持，助力申通全网在扩能、提质、增效等全方位持续进步。

此前9月28日，申通快递还与中国银行、农业银行、建设银行、工商银行、交通银行、招商银行、上海浦发行等战略签约，共涉及16家银行授信合作，授信总规模超300亿元。

申通资本弹药够充沛了，又有阿里靠山撑腰。即便如此利好消息也没能挡住跌势，上周一开盘价是11.71元，到周五11月4日收盘跌至10.28元。相比之下通达系中通大涨10.66%，圆通小涨2%。

与中通、圆通、韵达不同，申通是阿里系唯一嫡系快递上市公司。双11活动又是阿里的主场，融入阿里大生态圈的申通，为何仍出现如此跌势。

曾是国内第二大外卖及即时物流企业的饿了么在被并入阿里后，业务从收购前被美团小幅领先到现在被大幅超越。鏖战中的申通快递会重复饿了么的窘相？还是会突出重围？

掌链·第一物流网《物流股市观察》本期关注申通的发展。

阿里的加持

作为通达系带头大哥，2016年在深交所上市以来，申通在资本市场一度落寞。2019年净利润增速出现了上市以来的首次下滑。掉队之际，2019年申通获得阿里99.82亿投资，如今已成阿里嫡系快递企业。

申通高层也被阿里系高管逐渐替换，申通总裁王文彬、CFO梁波、运营副总韩永彦都曾是阿里高管队伍。

加入阿里生态圈的申通也赢得了加持。2021年初，申通披露其在菜鸟裹裹的件量日均超100万单，占比超25%；与阿里合作C2M产地仓进行新业务模式的探索，用业务模式的创新融入阿里的生态系统。

申通一直也在努力，强化核心物流资源自主可控。2021年申通同步推进10余个直营转运中心厂房的开工和建设，完成改扩建项目47个。截至2022年上半年，申通已拥有直属转运中心77个，全网独立网点达到4700家。

即便如此，申通也处于较大压力。早些年，申通曾占快递市场约25%的份额，但2014年市场份额已跌至16.5%，2022年上半年申通的市场占有率仅为11.1%。而中通今年上半年市场份额为22.3%，已是申通的两倍。

市场规模的变化，对申通市值带来巨大压力。自2016年12月上市以来，申通股价一直表现低迷。上市首日截止收盘股价为30.22元/股，2022年11月9日收盘这一数据仅为10.13元/股，仅为上市首日股价的三分之一。

当阿里在2019年斥资入股申通时，提振了市场信心，当时申通股价达到了24.73元/股，但经过两年的拼打，申通仍处于煎熬中，股价又在10元/股上下徘徊。

饿了么“前鉴”

傍上高枝易高飞？现实有时未必如此，饿了么的发展或是前车之鉴。

作为国内即时物流头羊的饿了么比申通更早融入阿里生态圈。2015年阿里成为饿了么第一大股东。2018年，阿里联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。

在被阿里收购前，饿了么成绩不算差。2017年8月，饿了么收购百度外卖后，市场份额一度超过54%，饿了么蜂鸟即配俨然是即时物流龙头。

被收购后的饿了么，在阿里资金支持下，通过对商户和消费者补贴等左冲右突。阿里也把饿了么与口碑网等重整成阿里本地生活，充分资源加持。

但饿了么却再没交出亮眼成绩。不但被美团超越，随着达达集团、顺丰同城上市，饿了么蜂鸟即配在即时物流市场也显得势弱。

到2022年上半年，美团外卖已占据我国外卖市场份额的69%，较2021年上半年增长了5%；而饿了么+饿了么星选仅占30%，与2021年上半年持平。

原本背靠大树能高飞，为何饿了么（蜂鸟即配）反而是被拉开差距？或许有诸多原因，但不排除因为阿里生态圈庞大，使得饿了么发展受限。

即时物流背后的外卖及即时零售，都需要高频流量支撑长尾市场。然而，不同于美团的超强独立入口，阿里系的支付宝、天猫及淘宝都是超级入口，似乎对饿了么构建生态闭环的动力就没有那么强。

即使在即时物流板块，阿里系盒马、淘菜菜、菜鸟直送都有业务交叉，有的是互补，有的则成消耗。生态圈内部消耗，生态圈外是美团、达达、顺丰同城等竞争，饿了么虽然喊出从送外卖到送万物的豪言，但前进的道却被阿里系兄弟企业挤占。

而饿了么也迎来了亦敌亦友的对手。今年10月，抖音心动外卖商标获批，抖音餐饮外卖将在上海、北京、成都等地试点的消息不胫而走。8月19日，饿了么和抖音宣布合作，饿了么甘做抖音心动外卖的跑腿？

路越走越窄？

申通当前的境遇和压力，跟昨日的饿了么在即时物流市场有诸多相似之处。

在阿里生态圈内，申通面对菜鸟物流竞争，同时还与阿里投资的中通、圆通、韵达直接竞争。在阿里生态圈外，申通又面临顺丰、京东物流、中邮物流、极兔速递等直接竞争。

如今，快递物流加速向综合发展，顺丰收购嘉里物流、京东收购德邦物流，中通收购猫武士，对手都在不断扩围。

（1）生态圈内：阿里的物流赛马

且不说，阿里持有中通8.7%的股份，圆通22.5%，韵达2%，还投资了家电物流企业日日顺、收购了电商物流心怡科技，菜鸟物流已经成为全球最大的物流独角兽。

如今，菜鸟物流全球运营地网设施面积超过1000万平方米，菜鸟驿站已覆盖全国200多个城市、3000所高校和4万多个乡村。已经形成全球物流、消费者物流、供应链服务、全球地网、物流科技五大核心服务板块。

在突围冲击中，申通该如何与阿里生态圈企业及菜鸟物流摆位处关系？

（2）生态圈外：对手都是实力派

在阿里生态圈外，申通要面对的竞争对手实力更是不断扩大商业边界。

不论是在综合物流赛道的顺丰，去年上市的京东物流，以及68亿元收购百世国内快递业务的极兔，还是今年上半年快递单量明显提升的中邮，或都让申通倍感紧张。

顺丰在收购东南亚最大物流企业嘉里物流后，加速在国际快递及综合物流、供应链等市场上的发展。

今年上半年，顺丰的供应链及国际业务营收达到465.3亿元，增幅超过442.7%。8月，顺丰首次入选《财富》世界500强。作为昔日中国快递一哥的申通，如今对顺丰已难望其项背。

京东物流收购德邦后，弥补了自身在零担快运、大件快递等领域的短板，继续向综合型寄递物流供应链企业迈进。极兔在完成与百世国内快递业务的两网融合后，今年5月份快递日单量已达4000万单，成功跻身国内快递物流企业第一梯队。

而物流国家队中邮速递也在与抖音“牵手”后快递单量和市场份额得到明显提升。今年上半年，中邮的日均单量达到3198万件，已超申通的3138万件。在市场占有率上，中邮速递也凭11.30%高出申通的11.09%，领先顺丰的9.96%。

生态圈内有内忧，生态圈外有外患，申通要做大做强这条路是会越走越宽，还是越走越窄？会不会成为第二个饿了么？面对未来，还有很多变量，申通也有诸多向好可能。

但申通要真正突围，或许不只靠企业内部努力了，这已经不只是钱的问题，虽然16家银行300亿授信也很重要。

注：文/陈瑜 花照婷，文章来源：掌链(公众号ID：cn156news)，本文为作者独立观点，不代表亿邦动力立场。