7亿美金：“京东号”物流航母出海

【亿邦原创】2月25日，距京东商城宣布融资7亿美元已经过去好几天，但作为2013年业内第一笔巨额融资，讨论并未停息。

亿邦动力网从华尔街人士处了解到，京东商城本轮融资采取的方式跟之前多轮融资都不同，“应该是采用外债的形式，用物流资产抵押融资”，最大的可能是用物流仓储和地皮做抵押，性质有些类似于房产抵押贷款。“投资者与京东应该达成了协议，什么情况下这个外债可买卖，什么时候要偿还。”

这位投资人表示，抵押融资听起来似乎不如风险投资好听，但其实实惠更多：投资人风险降低，而京东也把出让的股权压到最低。京东商城官方对本轮融资的定性只说是普通股股权融资，既未公布融资条件，也未公布股份变化。

如果上述是事实，意味着京东商城是利用物流仓储体系进行针对性融资。那么，京东商城的物流仓储体系为什么可以融资7亿美金？

亿邦动力网对京东商城目前在全国的拿地情况做了调查。自2009年起，京东商城开始在全国密集购买仓储用地。据不完全统计，目前持有的土地约为2000亩（也有说法称因资金紧张未拿够2000亩）。目前各地仓库地价北京约80万元/亩，上海约60万元/亩，广州约40万元/亩，二级地区约二三十万元/亩。如果京东拿地2000亩地皮，按照资产估值，粗略估计约10亿元。

当然，值钱的并不是地皮，而是地皮之上的物流中心和仓储中心。2012年京东商城与苏宁易购大战时，曾经苏宁易购员工在微博上嘲笑京东有钱买地没钱建设仓，放着许多空地皮反而租用别人的仓库。但即使如此，京东商城在仓储上的投入已经不是小数目。目前，京东商城已经建成华北、华东、华南、西南、华中、东北六大物流中心，以及25个城市仓储中心，超过100万平米。而亿邦动力网获得的信息显示，近几年随着国内地产投资结构和各项成本 的变化，仓储建设的费用已经不断飙升，沃尔玛在2004～2005年间，位于深圳龙岗大工业区的仓储中心4万平米花费1.6亿元，合计4000元/平米； 2011年，英国零售商乐购在上海嘉善建设的物流中心，仓储面积5.5万平米，花费超过5亿元，合计约9000元/平米。以最低价2000元/平米建设费计算，京东这些仓储物流中心总造价已经超过20亿元。如此算下来，京东的物流公司仅在地皮、仓储硬件设施上价值就在30亿之上，如果资产变卖的话估值可达50亿人民币。

实际上，京东商城之前的多轮融资，也都表现出了对物流体系建设的高度关注，官方称仅仅是2012年的投入便超过36亿元。而本轮融资的投向上，除用于表述模糊的“日常运营“外，京东商城明确表示将用于加强物流体系建设，

在硬件之外，京东商城的物流配送体系已经悄然跃升为国内物流公司前列。亿邦动力网调查数据显示，目前京东商城共有配送员约1.5万名，在360座核心城市建有900多个自营配送站、300多个自提点，官方说法称经由这个体系配送的非自营日订单量已经超过10万单（民间说法约为6万单），储备产能每日超过120万单。在价格和成本方面，京东商城物流对外部商户的首重报价是11～30元不等，比四通一达(申通、圆通、中通、汇通、韵达)起重价普遍高5～6元。也就是说，即使不算京东商城的电商业务，其物流配送一年营收已经超过40亿。而且，京东快递基本只做一二线城市等高利润地区的配送，一单净利至少有5块钱（顺丰净利率在10%～15%），一年接外单净利超过2个亿。

此外，据京东商城内部人士估算，京东商城目前还对外出租了部分仓库，按照22～25元/平米计算，2012年约出租10万平方米，全年收租金约3亿人民币。也就是说，京东的仓储物流把自家一天24万单的事情干了，另外一年还有近五亿元人民币的收入。

综合以上数据，五亿元的净收入，对于一直处于亏损狂奔的京东来说，已成为第二大造血源，仅次于POP平台。（POP开放平台2012年销售约120亿，按照平均5%佣金估算，2012年创收5.1亿。）

亿邦动力网调查获知，顺丰速递每天80万单左右， 四通一达每天200万单左右。虽然在单量上京东物流暂时不及一线快递公司，但在全直营的快递公司里面，也仅仅只落后于顺丰与宅急送。

放眼整个中国电商，信息流和资金流已经解决，而物流眼下是最难啃的骨头，也完全可以成为最锋利的剑。一直想做电商大生态圈的马云，唯一的短板就是仓储物流。2012年年底，马云卸任阿里巴巴集团CEO之后，宣布牵头投资1000亿建电商物流，目标是让全国任何一个地区做到24小时内送货必达。

亿邦动力网综合多位电商界重要人士的判断来看，对京东商城来说，如果只依靠粗放的军备竞赛而冲高业绩规模，显然并不能在资本市场面前讲出一个独一无二的故事。在资本界，京东商城被寄望成为“中国的亚马逊”，但亚马逊的背后却是一个技术和物流公司，这不是可以通过市值和资产评估的，也是它的高市值之所以能够保持的根本原因。但目前，京东商城显然还不具备这样的条件，但必须要具备。

而在中国电商界唯一能够阻挡京东商城的便是阿里巴巴。在双方目前公布的策略中，平台和金融已经撞车，显然阿里的优势明显，留给京东商城的机会只有物流。虽然阿里巴巴已经开始重兵投入（其实声音一向就很大），但京东商城的优势更加明显。业内估计，马云的1000亿要成事，预估至少要三年。而彼时，刘强东的目标则是让京东开放平台上20%的大卖家会占到总体销售额的80%，当如此多卖家都会使用京东的仓储服务，京东物流势必会成为国内电商界最有活力和价值的物流体系。

京东商城必须、也只有打造出一个物流版的京东商城。正是因为如此，刘强东完全有理由把物流公司做大。按照刘强东的整体规划，京东仓储物流体系的最终建成需要5年，需要上百亿元资金，本轮融资的7亿美金仅仅是其中一笔。毫无疑问，物流仓储体系已经成为京东商城的独门武器。刘强东在2013年初公司内部讲话中说到未来10年要做的事情，最抓人的两个词一个是供应链服务，另外一个就是开放服务业，而这两者均无法脱离物流仓储。眼下，一个物流版的京东商城即将浮出水面。（大红）

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