京东与阿里巴巴的差距:不只是28000亿

在中国目前的互联网行业中,京东集团是除BAT之外最受追捧的明星企业。

截止美股最近一个交易日收盘,京东集团市值高达710亿美金,折合4496亿人民币。百度市值为880亿美金,京东距离百度的市值也仅有170亿美金之遥。

但是,作为京东最大的竞争对手,阿里巴巴集团市值却已经达到5199亿美金,折合32921亿人民币。京东虽然被视为阿里巴巴集团最大的挑战者,但其与阿里巴巴之间的市值差距却不断拉大,已经超过28000亿人民币。

业绩差距

市值是企业当期业绩与未来预期业绩在资本市场上的直接反应。

2017年11月2日,阿里巴巴(NYSE:BABA)发布了截至2017年9月30日的2018财年第二财季财报,这一财季,阿里巴巴集团营收551.22亿元,同比增长61%;净利润为174.08亿元,同比增长146%。

2017年11月13日,京东集团(Nasdaq:JD)也发布了截至2017年9月30日的2017财年第三季度财报,营收为837亿元,同比增长39.2%;净利润为10亿元人民币,上年同期净亏损5亿元人民币(备注:京东与阿里巴巴的财年计算周期有所区别)。

从最近一个季度的财报来看,阿里巴巴集团的净利润是京东集团的17倍之多,两者尚不在一个当量。盈利能力的巨大差距,也解释了京东为什么与阿里巴巴在市值上存在超过28000亿元的距离。

虽然京东837亿元的营收要高于阿里巴巴的551亿元营收,但其营收的含金量要比阿里巴巴低很多。这是因为京东采取的是类似沃尔玛的自营模式,其把自营商品的销售货款都计入到了公司营收;而阿里巴巴采取的是类似万达广场的平台模式,阿里巴巴只是把帮助商家实现销售所获取的佣金算作营收,而不把帮助商家销售商品的货款计入其中,所以导致京东的营收高于阿里巴巴。

电子商务领域,GMV(成交总额)是衡量一家企业交易规模的常用指标。2016年,阿里巴巴集团全年的GMV接近4万亿规模;根据京东2016年财报,京东全年来自自营业务的GMV为人民币3723亿元,来自平台业务的GMV为人民币2720亿元,合计也只有6443亿人民币,远远落后于阿里巴巴。

在现金储备上,阿里巴巴集团也遥遥领先于京东。截至2017年9月30日,阿里巴巴集团持有的现金、现金等价物和短期投资总额为人民币1598.55亿元;同期,京东集团持有的现金、现金等价物和短期投资总额为人民币418亿元。

业务差异

虽然有很多人拿京东与阿里巴巴来做对比,但就业务范畴来看,京东与阿里巴巴两个企业具有明显的业务差异。

京东集团的主要业务包括京东商城、京东金融京东物流。京东商城是一家以自营业务为核心的B2C电商平台,京东金融与京东物流是在京东商城B2C电商业务基础上衍生出来的两个附属业务。

而阿里巴巴集团的业务范畴远不止是一个B2C电商公司,而是包括了核心电商、互联网金融、物流技术平台、云计算、数字娱乐与其他创新项目。

在核心电商业务方面,阿里巴巴最近一个季度的电商营收为人民币464.62亿元,其中来自国内商业零售业务的营收为人民币395.57亿元,约占总营收的72%。除此之外,还有另外的28%来自国内商业批发业务、国际商业零售业务与国际商业批发业务,合计69亿人民币。

在云计算领域,阿里云受付费用户强劲增长、高附加值服务对收入结构的优化驱动,在该季度,阿里云计算收入同比增长99%至29.75亿元,预计年内营收破百亿,将成为与亚马逊、微软并驾齐驱的三大云计算公司。

在数字媒体和娱乐业务领域,阿里巴巴大文娱整合效果显现,优酷视频的日均订阅用户,当季同比增长超过180%。来自数字传媒和娱乐的营收为人民币47.98亿元,同比增长33%。另外,来自创新战略和其他营收为人民币8.87亿元,同比增长27%。

相比阿里巴巴的多层次业务布局,京东还只是一个纯电商公司。

金融与物流

依托庞大的交易规模,各大电商巨头纷纷布局互联网金融与物流业务。相对惨烈的电商竞争,互联网金融与物流业务更具有获利能力,可以大大改善这些电商企业的盈利结构。

京东集团在京东商城的基础上孵化出了京东金融与京东物流,苏宁集团在苏宁易购的基础上孵化出了苏宁物流与苏宁金融,而阿里巴巴更是这方面的先行者,在淘宝与天猫的基础上也培育出了蚂蚁金服与菜鸟物流。

2017年京东金融以600亿人民币估值完成A+轮融资,近期又传出京东物流100亿美金估值的A轮融资计划,但这二者的业务都始终只是服务于京东商城当前的用户与商品交易,并没有摆脱对京东商城主业的依赖。

而区别于京东金融与京东物流,蚂蚁金服与菜鸟物流早已经摆脱对阿里巴巴电商生态的依赖,成为整个社会的商业基础设施。

2017年12月21日,胡润研究院发布了《2017胡润大中华区独角兽指数》,蚂蚁金服以4000亿人民币估值高居榜首,超过了滴滴、小米、新美大和今日头条等四个准互联网巨头。蚂蚁金服旗下的支付宝更是成为当前线上、线下使用最为广泛的支付工具。

2013年,马云曾提出一个愿景,希望未来全国快递24小时送达,全球72小时送达。为了实现这个愿景,2013年5月,菜鸟网络作为阿里巴巴生态内的物流技术平台公司正式成立。除了阿里巴巴集团以外,顺丰、三通一达等中国最主要的快递公司,均为菜鸟网络的股东。

区别于京东物流是一家传统的快递公司,菜鸟物流定位一家科技公司,其不雇佣任何一名快递员工,也不配送任何一件商品,而是投资于数据与技术等领域的研发,和物流伙伴共同推进智能仓库、智能配送与全球超级物流枢纽建设,以提升社会物流效率为目标。菜鸟物流在已投入数百亿元的基础上,未来五年还将联合全球物流伙伴,继续投入1000亿人民币,加大EWTP全球物流枢纽建设与海外仓布局。

2017年9月26日,阿里巴巴集团宣布投资53亿元将所持菜鸟物流的股权从47%增至51%,菜鸟物流的估值也因此增长至1325亿元。

京东集团在物流与金融领域虽然取得了一定的成绩,但与已经平台化、社会化的蚂蚁金服与菜鸟物流相比,相去甚远。

京东与天猫模式之争

京东在B2BC2C、云计算与文化娱乐等领域都几乎是空白,所以,京东的竞争对象其实不应该是整个阿里巴巴集团,而只是阿里巴巴集团旗下的B2C电商业务:天猫商城。

目前看似京东距离阿里的体量还很遥远,但要知道,京东创业要比阿里晚许多。另外,全球电商的真正龙头亚马逊更接近的是京东模式。京东未来发展的后劲十足。

如果用大家熟悉的两个经济学概念来类比阿里与京东模式,阿里模式其实更像市场经济,京东模式更接近计划经济。

阿里采取开放的平台模式,发动全中国的中小卖家在其平台上经营,就像调动了千万蚂蚁雄兵的力量。中小卖家们从自利的角度,都会为用户提供尽可能低的价格,尽可能好的服务,而不需要阿里巴巴在价格与服务上做太多干涉,只需建立一套维护中小卖家公平竞争的机制。

所以,在阿里平台上,价格没有最低、只有更低,这是市场竞争机制带来的结果。所以大量对价格更敏感的用户就会留存在阿里平台,因为淘宝是他们搜寻低价产品的乐园。另外,开放平台模式,使得阿里能更为轻松承载更大的交易量,不会因为规模膨胀导致失控。

京东采取自采自销与自建物流模式,自定价格,掌控了业务的最核心环节。这样在保证正品与配送的快捷上,京东更胜阿里一筹。所以那些对价格不是特别敏感,对产品与服务有更高要求的用户就会选择京东。但确实如马云所讲,自营模式会使京东的交易量受限,并且自营模式带来人员规模的几何级增长,让京东承受着更大的管理压力。

不过,阿里与京东这两种模式一定会长期共存,并不像双方互相诟病的那样,直言对方没有未来。

人员膨胀带来的管理压力

在前不久召开的冬季达沃斯论坛上,刘强东在接受凯雷资本大卫·鲁宾斯坦访谈时说:“截止到昨天晚上,京东一共16万1778人,我们去年一年增加了大概3万多名员工。“”而同期,阿里巴巴集团只有5万人。

京东集团16万1778人支撑的是其700亿美金市值与数千亿的GMV,而阿里巴巴5万名员工支撑的是5000亿美金市值与数万亿的GMV。

京东商城的自采自销与自建物流模式带来人员规模的几何级增长,让组织的管理复杂度大大加剧,京东因此承受着巨大的管理压力。随着交易量的进一步攀升,人员规模还会继续膨胀,企业管理很容易出现失控。

如何驾驭如此庞大而沉重的业务,将是刘强东一直要面对的挑战。

马云曾针对京东商城的商业模式批评说,“京东将来会成为悲剧,这个悲剧是我第一天就提醒大家的,不是我比他强,而是方向性的问题,这是没办法的。你知道京东现在多少人吗?5万人!阿里巴巴是慢慢长起来的,现在才23000人。收购加起来是25000人。你知道我为什么不做快递?现在京东5万人,仓储将近三四万人,一天配上200万的包裹。我现在平均每天要配上2700万的包裹,什么概念?中国十年之后,每天将有3亿个包裹,你得聘请100万人,那这100万人就搞死你了,你再管试试?而且它的60%收入是在中关村和淘宝,它自己网上不可能这么大量。所以,我在公司一再告诉大家,千万不要去碰京东。别到时候自己死了赖上我们。”

我们不得不佩服马云的远见,京东商城正朝着其预见的方向演进,变得越来越庞大,也越来越沉重。

马云关于“京东将来会成为悲剧,千万不要去碰京东”的言语引起巨大风波,事后马云微博发文道歉。马云说,“我这个人喜欢聊天,漫无目的,海阔天空,痛快淋漓而只图‘嘴爽’。这些年在很多不同场合,我说了不少的‘疯话’‘胡话’和‘愚蠢的吹牛’,给自己也给别人带去了不少问题和麻烦。这次聊天,没想到一个朋友把聊天再次录音成文,很多话确实是我说的,但媒体却弄出一个我批评京东的标题文章,传播得很快。友人间的吹牛聊天被公开成报道,对大家都不公平,特别是对京东公司可能会造成无端的困扰和添乱,我深表歉意。我补充一下我对京东的另外一些思考吧:任何商业模式都是不完美的,没有所谓真正正确的模式。适合自己的鞋子才是最好的鞋子。适合自己理想的,受客户欢迎的就是最好的!!!如果中国互联网只有一种所谓的正确模式才是我们的悲哀和无知。当然,我们这些创业者都是在每天被人挑战指责下走出来的。”

马云虽然最后就这次事件公开道歉,但抛开故意轻视竞争对手的因素之外,也反映了他对京东模式弊端的真实看法,这也是他一直在阿里巴巴坚持轻资产运作模式的根源所在。

结语

马云格局远大,刘强东胆略非凡,阿里人大气睿智,京东人勇猛直爽。在两个公司内部,双方更多的是惺惺相惜、彼此借鉴,并非传说中的仇人相见、分外眼红。

正像可口可乐与百事可乐、耐克与阿迪达斯、奔驰与宝马等伟大的竞争对手一样。没有阿里的探索,就没有今天的京东。没有京东带来的压力,阿里也不会有今天的成就。没有刘强东,马云也许会心生独孤求败的哀愁。

所以,不应是“既生马云,何生刘强东"的感慨。而是世界创造了马云,需要创造一个刘强东不让其过分孤单。

两个人也都没有停止前进的脚步。马云基于未来,提出了阿里巴巴 "Happy与Health“的双H战略。刘强东也提出来希望京东有一天成为“国民的京东”,实现净收入过万亿,就业过百万、纳税过100亿美金宏大目标。

讨论双方模式的优劣之争,已无太大意义。中国能在电商领域同时出现两种截然不同的模式,同时出现两位杰出的企业家已是幸运。

未来,马云与刘强东更多精力不应该局限在国内市场的业务竞争,而要敢于对标谷歌、亚马逊与Facebook,在着眼未来的下一技术与商业模式上率先突破。

而这一点正是中国企业家极度缺乏的。

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作者: 张晗 来源: 亿邦动力网 2018-02-09 15:21

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